中财期货-豆粕月报：单产偏低，价格偏强-210805

　　观点逻辑
　　USDA公布7月供需报告，本月的报告较上个月没有任何改变，美豆新作期末库存维持在1.55亿蒲。目前是美豆生长的关键时间，天气的变化将对价格产生巨大的影响。FCStoneX预计美豆单产为50蒲/英亩，较USDA7月供需报告的50.8蒲/英亩有所减少，这意味着美豆新作结转库存可能更加紧张。目前美豆已经进入生长关键时期，天气情况将对美豆产量带来决定性的影响。
　　养殖方面，近期国家启动猪肉收储，短期提振猪价，养殖利润虽然有所恢复但依然为负，猪料比价远低于平衡点，预计在需求启动前，饲料需求依然偏弱。压榨利润方面，在终端养殖依然偏弱的情况下，压榨利润仍将维持一段时间的负值。不过三季度是猪肉消费季节性增加的时期，猪肉需求的启动将支撑饲料原料的价格，预计2-3个月内，压榨利润将有所恢复。
　　操作建议
　　策略：单边做多M01合约
　　关注点
　　1、非洲猪瘟发展。2、疫情发展情况。3、南美天气