国盛证券-陆股通月报第22期:内外波动加剧，北上回流消费-210804

　　1、总体配置：内外波动加剧，北上流入放缓。疫情再临反复，市场波动加大。海外方面，Delta病毒自6月中旬开始在美国爆发，美国新增确诊由6月中旬的1.2万例左右反弹至超10万例。与此同时，ECRI增长年率持续下滑，美国二季度GDP和6-7月制造业PMI也都大幅不及预期。在此背景下，全球市场于7月均体现出一定的“避险”情绪，7月全球市场表现整体趋弱，且新兴市场普遍经历较大回撤。国内方面，近期政策扰动频发，针对教育、互联网等行业的监管力度仍在加大，短期对消费、金融板块也形成较大扰动，引发市场恐慌性下跌。受内外不确定性扰动，北向资金7月经历大进大出，7月14日和26日先后两日净流出突破百亿，反映出北上资金避险情绪的阶段性抬升。
　　北上资金流入节奏继续放缓，主板仓位比例持续下降。北上资金7月累计净流入107.62亿元，流入节奏继续放缓。根据我们的拆解和估算，7月配置盘流入同比下降较多，净流入规模约53.89亿元，交易盘资金转为流入约75.63亿元。从板块仓位来看，7月主板仓位继续回落，创业板和科创板仓位上升，主板、创业板和科创板仓位分别为81.94%、17.53%和0.72%。
　　2、风格结构：消费医药流入居前，而大金融再遭减持。从流入结构看，月内消费医药、科技、上游资源、中游制造和其他板块获得北上资金增持，而大金融板块遭到北上资金减持。其中，消费医药流入幅度居前，净流入规模约109.30亿元，科技、上游资源、中游制造获净流入约45.33亿元、36.28亿元、29.78亿元，而大金融遭到净流出98.35亿元。从30日均线走势看，除大金融外所有板块均呈现净流入状态，其中消费医药和科技板块30日平均流入较多。
　　3、行业流向：计算机流入居多，银行流出居前。从行业月度资金流动看，7月北上主要净流入计算机，电子和有色金属行业，分别净流入53.45亿元、45.31亿元和36.46亿元；同时，银行、国防军工和电气设备行业流出居多，分别净流出58.8亿元、42.89亿元和39.09亿元。
　　4、仓位分布：继续向新能源倾斜。7月北上持股市值规模月内累计增加1856.61亿，其中电气设备、有色金属和钢铁持股市值提升居前，分别增加202.18亿元、190.24亿元和45.14亿元，食品饮料、医药生物和银行行业持股市值回落居前，分别减少734.84亿元、396.05亿元和367.77亿元；持股结构角度，电气设备仓位提升居首，环比增加1.57%，同时食品饮料仓位回落居前，环比降低1.83%。
　　5、个股配置：持股集中度继续下降，万华化学获增持居首。整体个股资金层面，万华化学、五粮液、韦尔股份、美的集团、迈瑞医疗，分别净流入39.11亿元、31.24亿元、26.14亿元、24.22亿元、23.42亿元；同时，贵州茅台、宁德时代、恩捷股份、京东方A、药明康德，分别净流出37.69亿元、37.39亿元、35.03亿元、34.06亿元、21.51亿元。
　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。