川财证券-研究所晨报-210805

　　宏观
　　数据显示，7月，全国共发行地方政府债券约6567亿元，其中新增债券4033亿元，再融资债券2534亿元。财政部近日公布的数据显示，截至6月末，全国地方已发行新增地方政府债券14800亿元。据此测算，今年前7个月全国共发行新增地方政府债券约18833亿元。前7个月，新增地方政府债券发行节奏偏慢，截至7月末发行进度还没有达到一半，8月份之后发行节奏可能会有所加快。最近召开的中央政治局会议提到合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度。
　　科技
　　iPhone13系列已经进入最后的准备阶段，不出意外的话，9月中下旬将迎来苹果秋季新品发布会。最新消息称，以iPhone13为开端，苹果将更多抬升中国本土供应商的地位，包括立讯精密、舜宇光学、蓝思科技、歌尔声学等。爆料称立讯本月将开始组装iPhone13Pro，虽然iPhone13ProMax仍被富士康“独吞”，但立讯在iPhone13全系产能中的占比将达到3%，作为第一次独立涉足iPhone整机制造的企业，已经是弥足的进步，毕竟苹果以往都是让这些新面孔代工老机型。我们建议关注苹果产业链，相关标的有，立讯精密、蓝思科技和歌尔股份等。
　　策略
　　当前市场仍处于对7月市场大幅回调后的估值修复阶段，在市场整体中报业绩良好和货币相对充裕同时北向资金持续流入的背景下，8月市场我们依旧保持谨慎乐观。建议更多关注政策长期支持，但行业整体涨幅较小、具备一定安全边际的方向，例如：基建方向、乡村振兴农业方向、军工方向等。
　　海外
　　美国7月Markit服务业PMI终值59.9，预期59.8；综合PMI终值录得59.9，初值59.7。美国7月ADP就业人数新增33万，数据显示尽管经济逐渐复苏增长，劳动力市场复苏仍然有较大挑战。国际油价集体下跌，美油9月合约下跌3.6%，收于68.02美元/桶，为近两周最低；布油10月合约下跌2.93%，收于70.29美元/桶。上周美国原油库存攀升，短期内国际油价或将继续承压。
　　风险提示
　　宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷对行业的影响。