光大证券-金融工程市场跟踪周报：抱团基金大幅回撤，量化环境改善明显-210731

　　本周市场表现： 市场大幅下挫， 宽基指数估值下滑
　　本周（ 2021.07.26-2021.07. 30，下同）市场大幅下挫。上证综指下跌 4.31%，上证 50 下跌 6.69 %，沪深 300 下跌 5.46 %，中证 500 下跌 3.13%，创业板指下跌 0.86%。 量能择时指标方面， 中证 500 与创业板指为看多观点，其余宽基指数为看空观点。
　　宽基指数估值方面。 截至 2021 年 7 月 30 日，宽基指数来看，中证 500 指数处于估值分位数“ 安全” 等级，其余各宽基指数均处于“ 适中” 等级。
　　行业估值方面。汽车、消费者服务、医药、食品饮料、交通运输、传媒处于估值分位数“危险”等级；电力及公用事业、建筑、 建材、轻工制造、农林牧渔、银行、非银行金融、房地产、通信处于估值分位数“安全”等级。
　　量化市场跟踪： 量化环境改善明显， 抱团基金回撤扩大
　　三个宽基指数成分股横截面波动率相比于上周均有所上升，近期 Alpha 环境相较于上期回暖。沪深横截面波动率均值处于历史中上分位数，整体 Alpha 环境良好；中证 500 与中证 1000 横截面波动率处于历史中等分位数， Alpha 环境一般。
　　时间序列上来看，最近一周沪深 300 指数时间序列波动率上升幅度最大；中证500 指数以及中证 1000 指数时间序列波动率均小幅上升， Alpha 环境相比上周变好。沪深 300 指数近一季度时间序列波动率均值处于历史中上分位点， Alpha环境良好。中证 500 与中证 1000 指数近一季度时间序列波动率均值处于历史中等分位点， Alpha 环境一般。
　　本周 IF 当月合约下跌 5.88%，收于 4773.6，收盘基差-0.78 %； IH 当月合约下跌 6.91%，收于 3120.6，收盘基差-0.39 %；IC 当月合约下跌 2.65%，收于 6758.6，收盘基差-0.13 %。
　　本周北向资金净流入-24.46 亿元，其中沪股通净流入-66.07 亿元，深股通净流入 41.62 亿元。南向资金净流入-271.65 亿元，其中沪市港股通净流入-41.83 亿元，深市港股通净流入-229.82 亿元。 。 分行业来看， 北向资金净流入排名较高的行业为农林牧渔、机械、传媒；净流出较高的行业为国防军工、 银行、计算机。北向资金占行业总市值比重上升较大的行业有电力设备及新能源、电子、机械；北向资金占行业总市值比重下降较多的行业有食品饮料、银行、计算机。
　　截至 2021 年 7 月 30 日，近一周基金抱团分离度继续抬升，达历史最高点，抱团基金观点分歧较大。最近一周抱团股与抱团基金回撤明显。风险分析： 报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。