华泰期货-铜日报：美元持续回落，对铜价相对有利-210730

　　现货方面：据 SMM 讯，昨日随着盘面小幅回落，市场升贴水止跌企稳，但今日国储局第二轮抛货，下游大多参与到抛储竞标中导致现货市场交投有限，难闻大量成交，但持货商意外维持挺价情绪。早市平水铜对下月票始报于升水 280 元/吨试探市场情绪，无奈实际参与者有限，询价者寥寥，持货商迅速调价至升水 260-270 元/吨后才略显成交。国产好铜报价受到进口好铜如 CCC-P， ENM 等品牌报在升水 290-300 元/吨拖累，持货商难以维持挺价情绪，整体保持升水 290-330 元/吨。湿法铜报价同样凸显较为明显的品牌差异，部分较差品牌如 LPT 甚至可听闻升水 130 元/吨货源，但整体报至升水 150-200 元/吨，但下游普遍参与国储竞拍，市场交投活跃度有限。
　　观点：美国二季度实际 GDP 年化季率初值录得 6.50%，高于前值 0.1 个百分点，但远不及预期值 8.50%；不过美国二季度核心 PCE 物价指数年化季率初值录得 6.10%，较前值跳涨 3.6 个百分点， 不过美元指数并未由此而获益，依然延续此前走弱的态势，而这对于铜价而言，尤其在当下基本面变化相对较小的情况下，无疑是较为有利的因素。
　　中长线看， 宏观方面，全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，虽然此次议息会议后，美元走势也一度相对强劲，但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面，目前 TC 价格持续回升，加之国内抛储传言落地，故此供应端对铜价影响较为负面，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，因此总体而言，目前维持相对中性的态度。