华泰期货-黑色商品日报：关税调整落地，钢材大幅反弹-210730

　　钢材：关税调整落地，钢材大幅反弹
　　观点与逻辑：
　　昨日市场受钢材关税调整消息的影响，螺纹 2110 合约缩量增仓上涨收于 5753 元/吨，涨110 元/吨，上海中天报 5400 元/吨，涨 20 元/吨。热卷 2110 合约放量增仓上涨收于 6104元/吨，涨 197 元/吨，上海本钢报 5950 元/吨，涨 80 元/吨。现货涨跌互现，螺纹-30 至20 元/吨，热卷-20 至 110 元/吨。 昨日全国建材成交 18.33 万吨。螺纹现货即时毛利 362元/吨，主力盘面利润 988 元/吨，热卷现货即时毛利 621 元/吨，主力盘面利润 1322 元/吨。
　　昨日钢联公布钢材产销存数据，供给方面，五大成材产量 1006.84 万吨，环比减少 25.81万吨，其中螺纹产量 328.87 万吨，周环比降 6.31 万吨，热卷产量 311.43 万吨，较上周减少 12 万吨；库存方面，五大成材库存加总 2137.01 万吨，周环比减少 4.19 万吨，其中螺纹库存 1133.51 万吨，周环比减少 2.03 万吨，热卷库存 402.42 万吨，较上周增 1.41万吨；消费方面，五大成材表观需求 1011.03 万吨，周环比减少 37.19 万吨，其中螺纹表观需求 330.90 万吨，周环比减少 20.29 万吨，热卷表观消费 310.02 万吨，周环比减少8.2 万吨。钢材供给下降幅度大于需求，库存小幅下降。
　　税政司：自 2021 年 8 月 1 日起，取消部分冷轧和镀锌钢材产品出口退税。河北省第十二生态环境保护督察组 7 月 26 日进驻河钢集团有限公司，开展 1 个月的督察进驻工作，河北成为全国范围内首个对省属国有企业开展省级生态环境保护督察的省份。江苏省物价局昨日宣布，江苏省将首次对 315 千伏安及以上大工业用户实施季节性尖峰电价政策，实施时间为 7、 8 两个月上午 10： 00—11： 00 和下午 14： 00—15： 00，其中， 7 月份模拟运行， 8 月份正式实施。尖峰电价标准为每千瓦时加价 0.1 元。微型挖掘机在欧美市场销售量同比增长 145%。
　　整体来看，淡季之下，成材表现为供需两弱的格局。供给端的明显减量显示，粗钢压产的星星之火，已然燎原，钢价表现稳中偏强。后续需要关注压产政策是否会因为过高的钢价难以向下游传导，而发生转向。昨日，国务院关税税则委员会和财政部分别发布了冶金产品关税和出口退税调整方案，对于加征生铁和合金出口关税的规定，由于中国不出口，所以没有实际影响。继 5 月份部分钢材出口退税之后，本次对原来保留出口关税的冷轧、镀锌、硅钢、钢轨和石油钻管等钢材产品，全部取消出口退税（由 13%降为 0）。至此，除道岔等极少部分钢材以外， 98%的钢材产品，全部取消了出口退税。考虑出口占比，以及内外价差结构，此次取消出口退税，对整体出口量影响较为有限。原本市场预期的加增热轧材出口关税，未发布。由于海外刚性需求缺口的存在，出口仍将成为国内钢材一个重要的资源分流渠道。
　　策略：
　　单边：逢低做多
　　跨期：无
　　跨品种：多材空矿
　　期现： 无
　　期权：无
　　关注及风险点：
　　粗钢压减政策的执行情况、炉料价格的变化、出口关税政策等