开源证券-威胜信息-688100-公司信息更新报告：能源互联网领域细分龙头，经营业绩超预期-210729

　　威胜信息(688100)
　　2021H1营收及归母净利润快速增长，经营质量表现优异
　　2021年7月29日，公司发布2021H1业绩报告，报告期内公司实现营业收入8.51亿元，同增26.68%，实现归母净利润1.67亿元，同增22.25%；实现综合毛利率36.2%，销售净利率19.67%。报告期内公司实现营收及利润业绩双增长，盈利能力持续稳健提升。2021H1公司全系列业务均实现增长，面向行业应用解决方案带动应用层收入增长，2021H1实现收入0.51亿元，同增70.97%，带动感知层实现收入2.63万元，同增62.79%；公司网络层实现营收53,380万元，同增11.87%，其中迭代开发出的新一代HPLC芯片性能指标突出，有力支撑公司扩大HPLC模块的市场份额；公司通信模块实现营收24,352万元，同增17.94%。报告期内公司业各行业均实现收入快速增长，运营效率持续优化，经营状况持续增强，据此我们维持预测公司2021/2022/2023年可实现归母净利润为3.61/4.57/5.73亿元，同增31.0%/26.8%/25.4%，EPS为0.72/0.91/1.15元，当前股价对应PE分别为31.2/24.6/19.7倍，相对可比公司存在一定估值优势，维持对公司的“增持”评级。
　　持续研发投入，携手腾讯发力产业互联网，细分龙头公司业绩有望再超预期2021H1公司研发投入7352.81万元，占比8.64%，同增40.88%，实现新增专利31项（发明专利11项）、软件著作权25项。参与制定国家标准、团体标准共38项，高研发投入为公司带来业界较强领先优势；同时公司亦持续发力产业互联网和数智化城市，于2021年5月引入腾讯投资入股威胜信息控股子公司威铭能源，联合解决方案助力企业数字化转型。双方基于腾讯云物联网平台和腾讯连连，整合电力、水务、消防、保险等行业资源，占位城市、企业与家庭的能源＋安防数据入口，进行全国数智化城市的应用推广；2020年，公司与南网数研院共建“数字电网关键技术”创新联合体，共同参与国家重点研发计划项目，持续推动数字电网产业发展，我们认为公司作为能源互联网领域细分龙头，有望充分受益行业快速发展，经营业绩有望超预期。
　　风险提示：客户集中风险；市场波动风险；原材料价格波动风险