天风证券-轻工制造行业点评：1-6月家具出口额同比55.5%，PVC地板出口单6月环比+21.9%-210729

　　6月出口环比增长，优于疫情前同期水平。根据海关总署数据，21年6月出口额2814.17亿美元，同比+32.2%，较21年5月的2638.32亿美元环比增长，21年1-6月出口额15183.60亿美元，同比增加38.6%，出口景气度持续。
　　中国出口集装箱运价指数同比大幅增加，且超过疫情前同期水平。从中国出口集装箱指数（CCFI）表现看，21年6月CCFI综合指数为2483.60，同比增加195.4%。美国零售商补库滞后于制造商、批发商，补库方向从消费品到资本品、中间品。21年5月美国库存总额/制造商库存/零售商库存/批发商库存同比+5%/+7%/-1%/+10%，零售商补库滞后于制造商、批发商。21年5月中间品/消费品/资本品进口金额同比+19.10%/+38.98%/+31.14%，补库方向从消费品到资本品、中间品。
　　家具出口景气度依旧。2021年1-6月家具及零件累计出口348.85亿美元，同比+55.5%，家具出口景气度依旧。
　　PVC地板出口单6月环比+21.9%，1-6月PVC地板（海关编码39181090）累计实现出口额30.3亿美元。21年6月单月实现出口额6.18亿美元，同比+19.3%，较21年5月单月出口5.07亿美元显著上升。
　　1-6月功能办公椅（海关编码940130可调高度的转动坐具）出口额为160.05亿人民币。21年6月单月实现出口额29.31亿元，同比+19.3%，较21年5月单月出口30.23亿元略有下降。
　　弹簧床垫出口高于疫情前水平。2021年6月弹簧床垫（海关编码940410）出口额为4.44亿元。累计来看，2021年1-6月弹簧床垫累计出口额26.27亿元，同比+31.3%。
　　功能沙发等金属框架沙发品类显著增长。2021年1-6月金属框架沙发（海关编码940171）出口额为304.4亿人民币，同比+49.4%。
　　1-6月功能办公椅、金属框架沙发在家居出口品类中表现较优。1-6月家具全行业累计出口348.85亿美元，同比+55.5%，出口额较疫情前提升明显。我们认为出口短期受海运运力紧张影响，但海外市场订单回流趋势不改，家具消费品出口依旧景气。
　　风险提示：疫情防控不及预期、汇率波动、国际贸易政策不确定性。