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天风证券-银行理财周报:理财收益率环比下降,产品净值化再提速-210729

上传日期:2021-07-29 13:48:00  研报作者:郭其伟,朱于畋  分享者:ezzzzzzzzzz   收藏研报

【研究报告内容】


  本期银行理财收益率环比下降, 农商行理财收益率环比上升
  本期( 7/19-7/25,下同)发行的银行理财平均预期年化收益率环比下降。 发行的人民币银行理财平均预期年化收益率为 3.77%,较 7/12-7/18下降 4.7BP。 2 周期限理财平均预期年化收益率变化幅度最大, 下降了16.5BP。
  农商行理财平均预期年化收益率环比上升。 7/19-7/25 发行的六大行/股份行/城商行/农商行人民币银行理财产品平均预期年化收益率分别为3.28%/3.69%/4.01%/3.86% , 较 上 期 变 化 幅 度 依 次 为 -3.9BP/-2.1BP/-5.6BP/1.3BP。本期(截至 7 月 28 日)上市银行非保本理财产品预期年化收益率均值为 4.24%,其中贵阳银行最高,为 5.81%。
  理财子平均收取托管费率上升、固定管理费率下降。 本期发行的非保本理财产品中,平均销售费率/托管费率/固定管理费率/浮动管理费率(若有)最高的分别是股份行/理财子/城商行/国有行。本期理财子平均收取托管费率上升幅度较大。
  本期发行理财数量最多的银行是中国民生银行,达 54 款。 发行产品数量最多的十家银行分别发行了 54/35/22/19/15/12/11/11/10/10 款理财。
  本期发行银行理财 793 款,其中 3-6 个月期限理财 216 款,占比27.2%; 债券类理财 653 款,占比 56.9% (同一产品可能属于多个不同的基础资产类别)。
  本期到期理财主要是 3-6 月期限的非保本理财
  本期到期银行理财 997 款,其中 3-6 个月期限理财 343 款,占比34.4%; 非保本型理财 936 款,占比 93.9%。
  样本底层资产以债券为主,六大行样本偏好非标投资
  六大样本更偏好非标债权投资。 工行/中行/邮储样本的底层资产中分别有97.38%/99.79%/42.57%投向了非标债权。
  股份行理财样本持仓以债券为主。 兴业/平安/光大/招行的典型样本持仓前十中分别有 9/8/7/5 项为债券。
  截至 7 月 28 日理财子在售产品 111 款, 工银理财 21 款
  理财子在售主要为 1-3 年中低风险固收类产品。 截至 7 月 28 日, 在售产品期限以 1-3 年为主,共 48 款;以固定收益类为主,共 94 款;以封闭式净值型为主,共 68 款;以二级(中低)风险为主,共 60 款。
  风险提示: 负债成本大幅上升;信用利差大幅上升;流动性收紧过快
 报告详细内容请查阅原报告附件
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