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国海证券-河南信用债深度挖掘系列之七:数据看河南:2020年区县层面有什么新变化?-210728

上传日期:2021-07-29 10:55:00  研报作者:靳毅,姜雅芯  分享者:chen-yun   收藏研报

【研究报告内容】


  投资要点:
  2020年,河南区县经济、财政和债务数据有何变化经济总量方面,郑州和许昌有存续城投债的区、县地区生产总值相对处于较高水平,郑东新区、郑州经开区和航空港区位居前三。一般公共预算收入方面,郑州下辖区、县相对处于较高水平,郑东新区和郑州经开区位居前二,郑州航空港区、郑州经开区和郑东新区一般公共预算收入增速相对处于较高水平。地方政府债务余额方面,河南有存续城投债的区、县中,县级市和郑州下辖区、县地方政府债务余额相对处于较高水平。除洛阳老城区2020年地方政府债务余额有所下滑外,其余区、县在2020年较为宽松的市场环境下,地方政府债务余额均出现较为明显的增长。
  河南区县城投债分布情况如何从区域分布上来看,河南区县级城投债集中分布于郑州、洛阳和许昌。从评级分布上来看,除郑州航空港区、郑州经开区以外,河南区、县级城投债主体评级以AA级为主。从债券类型上来看,河南存续区、县级城投债以私募债和定向工具为主,在存续债中的占比达58.0%。
  河南区县级城投债有什么可关注的方向我们认为,对于当前河南区县级城投债的投资,有2个可以关注的方向:1)基本面改善的区域;2)严监管下仍有政策空间的区域。
  风险提示信用风险超预期,企业经营风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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