方正中期期货-棉花棉纱期货及期权周报-210725

　　【行情复盘】
　　7 月 19 日到 7 月 23 日，郑棉主力合约涨 2.02%，报 17180。棉纱主力合约涨 4.22%，报 25810。棉花维持上涨趋势。
　　【重要资讯】
　　本周棉花受到下游补库以及减产预期影响出现上涨。短期抛储及配额利空落地，市场影响较小，后市收购价格提升的预期提振棉花走势。7 月 22 日储备棉轮出销售资源 9575.45 吨，实际成交 9575.45 吨，成交率 100%。平均成交价格 16899 元/吨，较前一日上涨 227 元/吨，折 3128 价格 18157 元/吨，较前一日上涨 287 元/吨。22 日郑棉主力合约小幅上涨，最高价突破 17000 元/吨，纺织厂点价成交量减少。据了解，3129 级新疆棉在内地库基差在 1100-1200 元/吨左右，一口价资源销售情况良好，双 28 新疆棉现货成交价大概在17500 元/吨左右，点价成交基本在 17300-17400 元/吨左右。
　　【交易策略】
　　棉花中长线上涨趋势延续，近期可继续做多 2201 合约，前期多单继续持有。
　　期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）