中泰证券-房地产行业周观点：八部门联合整治市场，二季度地价增速微升-210725

　　投资要点
　　周度观点：
　　八部门联合发文整治房地产市场：7月23日，住建部发布《住房和城乡建设部等8部门关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，计划用3年时间整治房地产市场的违法违规行为，实现房地产市场秩序明显好转。《通知》指出将主要针对房地产开发、房屋买卖、住房租赁、物业服务等过程或领域中的违法违规行为进行整治。
　　八部门联合发文体现了此次整治力度空前，国家对楼市的调控升级。此次调控对房地产行业多年积弊严格进行规范整治，有利于未来整个行业的健康化发展，规范经营的龙头企业有望受益。
　　二季度全国地价增速微升：7月23日，自然资源部官网发布，据中国国土勘测规划院日前发布的《2021年第二季度全国主要城市地价监测报告》显示，第二季度全国总体地价增速微幅上升，商服地价环比增速连续4个季度保持上升，住宅地价环比增速由降转升，一线城市住宅地价环比增速放缓，工业地价环比增速转升为降，各用途地价同比增速持续上升。《报告》预测，房地产及土地市场将继续在理性区间内运行，预计2021年第三季度全国主要监测城市地价保持平稳上行态势，部分热度较高地区调控压力仍然较大。
　　在地价整体平稳上升的大背景下，未来将更加考验公司低价拿地的择时能力和投资能力，投资体系健全的公司或将更加有竞争力。
　　政策严格调控背景下，规范经营的综合性龙头公司竞争能力有望进一步加强。推荐A股成长性房企新城控股，行业龙头万科A、融创中国，港股绿城中国；同时推荐浦东政策利好下的园区开发公司浦东金桥，关注陆家嘴及张江高科。
　　行业跟踪
　　销售回顾（7.17-7.23）：重点监测33城合计成交面积448.5万㎡，环比上周下降15.4%；2021年累计成交15084.1万㎡，累计同比增长43.4%。其中，一线城市成交60.3万㎡，环比上周下降19.6%，2021年累计成交2475.5万㎡，累计同比增长61.7%；二线城市成交231.9万㎡，环比上周下降21.0%，2021年累计成交7118.9万㎡，累计同比增长44.8%；三线城市成交156.3万㎡，环比下降3.3%，2021年累计成交5489.7万㎡，累计同比增长34.8%。
　　土地供应（7.12-7.18）：百城土地宅地供应规划建筑面积268万㎡，2021年累计供应规划建面33111万㎡，累计同比下降19.7%，供求比1.11。在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4982元/㎡，近四周平均挂牌均价5350元/㎡，环比增长2.7%，同比增长2.9%。
　　土地成交（7.12-7.18）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积283万方，2021年累计成交29954万㎡，累计同比下降19.5%。
　　土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为6832元/㎡，环比增长15.7%，同比增长16.0%，整体溢价率为12.5%，2021年平均楼面价6991元/㎡，同比增长22.2%，溢价率16.3%，较去年同期溢价率增长0.7个百分点。
　　风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。