中银证券-建筑行业21Q2持仓点评：板块关注度维稳，央企、土建增持幅度较大-210724

　　以主动管理基金口径来统计，2020Q2建筑行业重仓持股达到74亿元，环比小幅提升5.5%。其中钢构板块的鸿路钢构和央企的中国建筑分别持股市值达到33.4和19.1亿元，合计达到52.5亿元，占比71.1%。2021Q2建筑板块市场关注度相对稳定。分板块看，央企和钢构关注度依然最高，土建关注度提升；工建、园林、装修、设计板块关注度有所下降。
　　2021Q2公募基金建筑重仓持股市值74亿，市场对建筑板块关注度维持相对稳定，鸿路钢构持仓占比较高：2021Q2主动管理公募基金重仓建筑行业股票合计74亿，环比1季度提升5.5%，同比2020Q2大幅增加119.2%。申万建筑指数2021年2季度末收盘1,977.2，相比2021Q1下跌4.5%，机构对建筑行业关注度相对稳定。鸿路钢构合计持股市值接近33.4亿元，占建筑行业重仓股比例为45.3%，远超其他个股。
　　建筑央企、土建板块增持幅度较大；钢构板块小幅增持，持仓市值仍为最高：2021Q2建筑央企重仓持股市值达30.2亿元，环比提升36.3%，其中中国建筑仍是央企板块中最受机构关注个股；中国化学2季度持仓市值达8.2亿，环比增加442.3%，机构关注度迅速提升。2季度土建板块持仓市值为1.5亿元，环比提升170.6%。2季度钢构板块重仓持股市值为33.4亿，环比1季度小幅增加，在建筑细分板块中持仓市值最高，且鸿路钢构持仓占比最高。我们认为机构看好鸿路钢构的主要原因是基于对装配式钢结构建筑发展前景的看好。海外板块持仓市值环比1季度也有小幅提升。工建、园林、装修、设计板块持仓市值环比有所下降，或与板块内主要公司2021H1业绩表现稍弱有关。
　　中国铁建、山东路桥、中国中铁等受机构增持；国检集团、四川路桥、苏交科等受机构减持：从持有个股来看，中国铁建、山东路桥和中国中铁是公募基金主要增持标的，公募基金持股增长幅度分别达到1,813.6%、1,136.4%和1,070.3%。2季度基建投资相对稳定，以中国铁建为代表的基建龙头继续获得机构关注；山东路桥2021H1业绩预告超市场预期，机构关注度大幅提升；中国化学2季度新签订单增速较高，且定向增发股票获批，预期公司业绩会进一步增长，机构增持幅度高达318.5%。国检集团、四川路桥、苏交科等机构减持幅度均超过70%，金螳螂、浙江交科等细分板块龙头也有不同程度减持。
　　交银基金、诺安基金、华夏基金等增持幅度较大，银河基金、长城基金、中银基金等减持幅度较大：交银基金、诺安基金、华夏基金等2021Q2建筑板块股票重仓市值增幅均超过100%。银河基金、长城基金、中银基金等2021Q2建筑板块股票重仓市值减少幅度均超过80%。
　　建议关注
　　建议关注装配式建筑设计龙头华阳国际，以及制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑板块龙头：东南网架、精工钢构、中国化学。
　　评级面临的主要风险
　　风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，行业政策风险。