光大证券-医药生物行业跨市场周报：2021Q2医药生物基金持仓环比回升，板块仍具备潜在增配空间-210725

　　行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌2.42%，跑输沪深300指数2.31pp，跑输创业板综指4.46pp，排名22/28，表现相对较弱，高估值板块有所回调。港股恒生医疗健康指数收跌5.2%，跑输恒生国企指数2.1pp，排名11/11。
　　上市公司研发进度跟踪：上周，康方生物的AK112注射液和AK120注射液的临床申请新进承办，恒瑞医药的氟唑帕利胶囊和盐酸伊立替康脂质体注射液的IND申请新进承办，荣昌制药的注射用RC118的临床申请新进承办。
　　本周观点：2021Q2医药生物基金持仓环比回升，板块仍具备潜在增配空间
　　截至2021Q2，股票型公募基金（选取普通股票型基金+混合偏股型基金）重仓医药股市值占比达到16.15%，环比2021Q1增加1.45pp；剔除医药基金的股票型公募基金重仓医药股市值占比达到11.29%，环比2021Q1增加1.30pp。
　　总体来看，医药板块基金持仓环比回升，我们认为行业成长性和确定性兼具，仍具备潜在增配空间。展望2021年下半年，医药板块核心资产仍在内需大市场、国内国际双发力主线拉动的细分方向。我们持续看好确定性高的创新药械、CXO及其产业链、消费医疗、优质医疗服务等细分赛道。此外，基于近期国内及海外疫情变化，我们也建议积极关注疫苗和相关药物需求。
　　2021年下半年投资策略：紧扣“内外双循环”大主线，掘金一老一少和创新国际化。在国内大循环方面，考虑到中国的人口结构正在发生深刻变化，“一老一少”的比例上升，少儿经济与银发经济将迎来黄金发展期，建议关注锦欣生殖（H）、欧普康视、博雅生物；国内国际双循环方面，以创新药、创新器械、CXO为代表的创新产业链逐步走出国门，部分优秀企业开始具备全球竞争力，进一步打开天花板，有望涌现出一批具备全球创新竞争力的国际化大龙头，建议关注信达生物（H）、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份（H）、药明康德（A&H）、药石科技。
　　风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。