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浙商证券-电子元器件:MiniLED专题报告-屏显升级及车载/VR领域渐兴,重点关注应用/设备/芯片环节-210725

上传日期:2021-07-26 17:59:00  研报作者:蒋高振  分享者:2112806050   收藏研报

【研究报告内容】


  投资要点
  终端厂商积极卡位MiniLED产品,带动产业链价值升级
  苹果、华为、三星/LG等全球大厂陆续推出MiniLED终端消费产品,蔚来等新势力车型有望逐步采用MiniLED中控/仪表盘等屏显,带动全球产业链出货上行。iPad/NB领域,苹果于2021H1推出配备MiniLED屏幕12.9英寸iPadPro,且有望于下半年推出MiniLED版MacBook。高端电视领域,2021年1月三星率先发布MiniLED电视NeoQLED,并占领市场主导地位。2021年7月LG电子旗下首款QNEDMiniLED电视在北美市场发布,与三星同定位产品构成强有力竞争。随MiniLED终端应用拓展及渗透率提升,产业链有望迎来结构性景气上行。
  车载及VR领域应用或超预期,重点关注设备/应用/芯片环节
  基于MiniLED相较于OLED适用性,车载屏幕及VR等显示领域MiniLED应用升级趋势明显,或为未来3-5年MiniLED下游市场表现超预期点。TV/Pad/NB等大屏显示领域,建议关注华为后续或将推出的MiniLED智慧屏产品,苹果有望于21H2升级Macbook显示配置;据Arizton数据,2024年MiniLED市场空间将达23.22亿美元;预计MiniLED电视渗透率将由2020年0.3%提升至2025年10%水平,2021~2025CAGR达58%。从供应链拉货节奏看,MiniLED设备先行,建议关注国内切入MiniLED产业链的固晶/模组设备。
  重点公司:
  车载电子:隆利科技——车载及VR等MiniLED背光模组核心供应商
  智慧屏/电视:瑞丰光电——MiniLED电视背光模组
  iPad/NB:鹏鼎控股——苹果MiniLED背光PCB核心供应商
  立讯精密——苹果MiniLED背光SMT供应商
  设备端:新益昌——国内MiniLED固晶机龙头
  联得装备——MiniLED模组组装设备厂商
  MiniLED芯片:三安光电 MiniLED直显:利亚德洲明科技
  风险提示
  1、MiniLED需求不及预期。2、新技术应用不及预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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