太平洋证券-周观点：建筑安全为高质量发展重中之重，继续推荐减隔震龙头-210724

　　行业观点：
　　近日住房和城乡建设部召开深入开展房屋建筑安全隐患排查整治视频会议，要求严查房屋建筑安全问题，总理近日曾对防灾减灾救灾、防震减灾和自然灾害综合风险普查工作作出指示，要求扎实做好第一次全国自然灾害综合风险普查。 在建筑业高质量发展背景下，建筑安全将成建筑业发展中的重中之重，减隔震技术既抗震又安全，发展趋势势在必行。 此外，近日《 建筑与市政工程抗震通用规范》 发布，自《 建筑隔震设计标准》 以及河北减隔震新标准发布后再次出台行业标准规范类文件，已充分彰显我国住建部门对减隔震行业重视程度逐步提升，在立法与功能性需求驱动下，减隔震行业短期到中期空间可扩展20倍以上，长期考虑“碳中和”背景下的建筑业减碳需求可看到1000亿，当前总规模预计不到20亿，行业扩容确定性较强，重点标的为制造业单项冠军震安科技，震安科技近日拟收购位于长三角的同行业公司常州格林，正式实现长三角区域布局，长三角作为全国经济最为发达的地区之一，属于重点设防区域，减隔震需求空间较大，本次收购有望助力公司进一步完善区域布局，有效延伸产品运输半径，进一步提升经营效率，为抗震立法背景下的全国版图扩张打下基础，同时常州格林主要客户为国内主要核电站，本次收购有助于公司增强减震产品阻尼器等技术储备，助力公司进一步拓展客户领域，进而提高公司核心竞争力，龙头优势进一步得到巩固。我们假设行业空间按照立法需求2-3年先扩张至300-400亿，公司市占率30%以上，有望成长至90-120亿规模，对应净利润22.5-30亿。另外可关注可转债布局减隔震的轨交龙头天铁股份（轨交沿线减隔震有优势）。
　　自《 长江三角洲地区多层次轨道交通规划》《 成渝地区双城经济圈综合交通运输发展规划》《 浙江省综合交通运输发展“十四五”规划》 先后出台，福州都市圈规划获批，轨交建设需求高景气确定性较高，近日中共中央国务院发布《 关于新时代推动中部地区高质量发展的意见》 ，强调“加强与京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、黄河流域生态保护和高质量发展等区域重大战略互促共进，促进区域间融合互动、融通补充。支持安徽积极融入长三角一体化发展”。“加强长江中游城市群、中原城市群内城市间合作”“支持武汉、长株潭、郑州、合肥等都市圈及山西中部城市群建设，培育发展南昌都市圈。加快武汉、郑州国家中心城市建设，增强长沙、合肥、南昌、太原等区域中心城市辐射带动能力，促进洛阳、襄阳、阜阳、赣州、衡阳、大同等区域重点城市经济发展和人口集聚。”此次文件发布代表着中部城市群、都市圈发展将有所加强，轨道交通建设需求长期高景气的逻辑将得到进一步验证
　　轨道交通减振降噪板块着眼于两大需求，一是交通强国下城市群、都市圈建设需求背景下的长期高景气轨交建设需求（详见轨交专题），二是环保要求逐步提高下轨道减振降噪应用比例提升，重点标的为天铁股份。天铁股份近日收购新能源子公司昌吉利剩余40%股权，已正式完成了股权转让的工商变更登记手续，其主要产品为丁基锂、电池级氯化锂、工业级氯化锂等锂化物产品，下游包括新能源企业、医药企业、合成橡胶企业、电子材料订单等，需求稳健且旺盛，此外昌吉利发布5万吨锂盐及3800吨烷基锂扩产计划，“碳中和”背景下新能源领域有望持续高景气，上市公司有望进一步增厚业绩、提升估值、改善综合现金流，提高综合估值。
　　水泥：近两周水泥开工及出货持续回升
　　本周全国水泥开工率51.84%，环比上周 -5.16%，其中华北、中南地区显著下降，夏季属施工淡季，开工或将略有延后。本周全国水泥价格指数139.38，环比
　　上周 -0.34点，同比 +3.07点，较19年同期 -5.17点。 2021年1-6月全国水泥产量同比上升14.10%， 19年-21年复合增速4.78%。
　　钢材：近日钢价持续上涨
　　截至7月23日，全国高炉开工率57.60%，环比上周下降0.96点，较去年同期下降12.57点，同比往年处于低位水平，截至上周钢材价格指数150.67，环比+4.26点。 2021年1-6月全国钢材产量累计同比增长13.9%，单月同比增速3%。 19-21年上半年产量年均复合增速为9.08%。
　　挖机： 6月国内挖机销售数据放缓，出口持续复苏
　　开工： 2021年6月挖掘机开工小时125.7小时，同比-13.10小时，环比-15.7小时。
　　销量： 2021年6月国内挖掘机销量同比下降21.9%，同时出口销量6135台，同比涨幅111.5%。
　　 建筑业投资建议：
　　 高质量发展下的减隔震投资机会：防灾减灾长期发力，立法已通过， 20-30倍空间可期，相关标的如减隔震行业龙头震安科技、天铁股份；
　　 “交通强国”下轨交板块长期受益： 轨道上的“城市群”建设需求广阔，相关标的如天铁股份、中国中铁、中国铁建；
　　 “十四五”下装配式建筑持续渗透：装配式标的鸿路钢构、精工钢构、中铁装配、远大住工；
　　基建产业链复苏与边际改善： 龙头企业在手订单充裕，保障性较高，叠加海外复苏预期，关注低估值标的中国建筑、中国铁建、中国中铁；大宗高位下的专业工程板块投资机会，标的中材国际、中钢国际、中国化学。
　　风险提示：
　　《 建设工程抗震管理条例》 执行不及预期；基建投资大幅下滑；原材料价格大幅上涨。