银河证券-消费品零售&化妆品行业：部分公司逐步调整经营策略与管理结构为下半年布局，维持推荐优质标的-210725

　　本周行业热点： 联商网发布《 6 月购物中心运营商报告》 。
　　行情表现： 上周（2021.7.19-2021.7.23） CS 商贸零售指数下降 1.08%，跑输深证成指（0.38%）、上证指数（0.31%）及沪深 300 指数（-0.11%）。年初至今行业指数累计下降 0.39%，跑赢沪深 300（-2.34%），跑输深证成指（3.86%）、上证指数（2.23%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信 30 个行业分类中涨跌幅排名第 18，较前一周下降 3 名。
　　百货板块：银座集团因疫情减缓实现 2021H1 业绩预增长。 银座集团预计2021H1 实现归母净利约 0.62 亿元， 扣非净利约 0.37 亿元，主要原因是疫情缓解后旗下购百门店逐渐恢复营业，公司净利润等指标进一步提升。
　　专营连锁板块：飞亚达回购部分 B 股以减少注册资本。 截至 22 日飞亚达累计以集中竞价方式回购 B 股股份 89.94 万股，占公司总股本 2.07%， 以减少公司注册资本，有利于在后续经营中一次性偿付债务、调整过多的资本等。
　　超市及便利店板块：永辉仓储鸿坤理想城店开业；三江购物 2021H1 销售收入及净利润同比下降。 永辉在北京的第四家仓储店北京永辉鸿坤理想城仓储店正式开业，主打民生流量型商品，有助于永辉打造“ 民生仓储店” ，实现仓储店平民化、零门槛。 三江购物 2021H1 实现营业收入 20 亿元， 归母净利 4346 万元， 扣非归母净利 2816 万元，同比下降原因主要是本期零售业竞争激烈，新兴的社区团购的截流、人力成本及门店改造成本增加等。
　　电商及服务板块：壹网壹创拟购买浙江上佰部分股权将其变为全资子公司。壹网壹创拟 3.58 亿元向好贝管理咨询购买其持有的浙江上佰股权，将持有浙江上佰 100%股权，浙江上佰将变更为其全资子公司，有利于提高公司的持续盈利和抗风险能力。
　　化妆品板块：上海家化发布 2021 年股票期权激励计划。 上海家化拟向董事长潘秋生授予股票期权激励 123.00 万份， 占总股本 0.18%， 进一步完善公司法人治理结构，建立、健全公司长效激励约束机制。
　　一次性卫生用品板块：稳健医疗 2021H1 业绩预期轻微滑落。 公司上半年预期实现营收 40.29-40.87 亿元，同比下降 2.2-3.6%，归母净利 7.39-7.76 亿元，同比下降 24.8-28.4%。 2020 年受疫情因素催化，公司防疫疾控类医疗器械产品量价齐升，本年度该部分业务随着疫情得到有效控制出现回落；同时全渠道销售恢复，日用消费品业务增速回升至 20%-22%区间范围内。
　　推荐标的： 维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注购百板块内天虹百货、王府井；超市板块内永辉超市、家家悦、红旗连锁；专业连锁板块内华致酒行；电商及服务板块内壹网壹创、丽人丽妆；化妆品板块内上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮。
　　风险提示： 市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。