国海证券-河南信用债深度挖掘系列之六：数据看河南：最近有什么新变化？-210721

　　与全国对比，河南 2020 年数据有什么变化 经济总量方面， 2020年河南实现地区生产总值 54997.1 亿元，仅次于广东、江苏、山东和浙江，在全国位居第 5，排名相对保持稳定。而从经济增速上来看，河南省 2020 年地区生产总值较 2019 年同比增长 1.3%，略低于全国平均增速。 一般公共预算收入方面， 河南省 2020 年实现一般公共预算收入 4155.2 亿元，在全国位居第 8，排名整体保持稳定。从增速上来看， 2020 年增速也保持稳定， 较 2019 年下滑 4.5 个百分点。地方政府债务余额方面， 2020 年河南省地方政府债务余额 9822.4亿元，在全国位居第 10，相对处于中上游水平。从地方政府债务增速上来看，河南省 2020 年地方政府债务余额较 2019 年同比增长24.2%，增速位居全国第 11 位。
　　就省内而言，河南各地市 2020 年数据有什么变化 经济总量方面， 河南下辖地市 2020 年地区生产总值仍呈现出较为明显的梯度分化， 郑州市 2020 年实现地区生产总值 12003.4 亿元，位居河南省首位，洛阳以 5128.4 亿元紧随其后。 从经济增速上来看，在疫情冲击下，商丘和焦作 2020 年地区生产总值有所下滑，其余地市则仍保持正增长。 一般公共预算收入方面， 2020 年河南下辖地市一般公共预算收入排名相对保持稳定，郑州和洛阳分别以 1259.2 亿元和 383.9亿元位居前 2。财政自给率方面， 郑州、平顶山和新乡财政自给率出现一定程度的改善，洛阳和南阳则出现小幅的下滑。 地方政府债务余额方面，郑州 2020 年地方政府债务余额以 2173.8 亿元位居首位。从债务率的变动上来看， 除开封和郑州债务率增长幅度相对处于较高水平外，其余地市债务率相对保持稳定，洛阳 2020 年债务率则出现小幅的下滑。
　　 下阶段河南城投债有什么投资方向 就河南城投债投资而言，我们认为有 2 大主题： 1） “基本面”改善的区域； 2）到期压力较低的非“红档”区域。
　　风险提示 信用风险超预期，企业经营风险。