财信证券-计算机行业月度报告：紧跟数据资产能力，关注行业核心价值-210719

　　6 月 15 日 -7 月 16 日，申万计算机指数上涨 0.04%，全行业排名第 13。6 月 15 日-7 月 16 日， 上证综指下跌 1.41%，沪深 300 指数下跌 2.49%，创业板指上涨 4.07%，申万计算机指数上涨 0.04%，领先上证综指 1.45个百分点，领先沪深 300 指数 2.53 个百分点，全行业排名第 13 位。
　　整体法估值处于历史前 43%分位，中位数估值处于历史后 37%分位。至 2021 年 7 月 16 日，计算机板块（申万）整体法估值（ TTM）为 53.19倍，位于历史前 42.99%分位；中位数估值（ TTM）为 51.49 倍，位于历史后 37.16%分位。计算机板块相对沪深 300 指数的估值（中位数）为 1.83 倍，较上月的 1.85 倍有所降低，高于历史中位数 1.78 倍。
　　2021 年 1-5 月，我国软件业态势良好，行业景气度较高。 1-5 月，我国软件业持续恢复，各细分领域增长较好，信息安全领域内生发展动力持续增强。主要软件大省保持较快增长，东北地区增势突出。
　　投资观点。 本月计算机指数表现稍有回落，板块中位数估值经过一段时间修复后仍处于历史中低水平，市场对板块内多数公司业绩并没有表现出特别乐观的预期。值得注意的是，全球通货膨胀率有望平稳在偏高水平上，高贝塔行业中核心资产的估值有望水涨船高，苹果、微软、亚马逊等全球科技龙头也在近期创下历史新高，或将影响市场对A 股科技龙头估值的预期。 从较为宏观的角度来看， 数字经济的一个重要特征是尽可能的将一切事物数字化，再运用强大的算力充分利用这些数字资产形成柔性生产和针对性服务的能力，以提高生产力和资源利用率。在数字经济的实现过程中，计算机行业是必要的生产力工具行业，行业核心价值将体现在处理这些数字资产的能力上。因此我们建议关注有能力获取、变现以及保护这些数据的公司或平台企业，如海康威视、金山办公、广联达、用友网络、奇安信、中科创达、深信服。维持行业“同步大市”评级。
　　风险提示： 行业发展不及预期， 政策不及预期， 国际争端加剧风险。