华鑫证券-两融策略：周初并不安全-210719

　　双融余额
　　截至 7 月 16 日， 上交所融资融券余额报 9680.27 亿元，较前一交易日减少 20.73 亿元； 深交所融资融券余额报 8359.67 亿元，较前一交易日减少 21.34 亿元；两市合计 18039.94 亿元，较前一交易日减少 42.07 亿元。
　　最新观点
　　上周五， A 股小幅低开后持续小幅震荡，午后指数继续下探，持续走弱， 两市当日成交额达 11813 亿元，连续 12 个交易日成交额超过万亿，较本周前几个交易日较为稳定。上周后半周行情基本符合我们判断， A 股风险逐步凸显，从本周周初来看，上证指数有再度考验 60 天线 3533，以及 3500 关口的可能，而对于创业板市场而言，创业板二次日线顶部结构已形成，大概率存在更大调整的调整力度，首先关注下方 30 日均线 3350 点区域的支撑力度，一旦有效跌破，将形成更大的调整风险。
　　主题追踪今日关注：航天航空、盐湖提锂、化肥行业
　　1)航天航空：航发动力、航发科技领涨。催化剂：近期， 2021 上半年业绩预告的纷纷出炉，各大主机厂产品交付陆续收到军方大比例预付款，业绩同期大幅增长，军工行业景气度再度凸显。截至 7 月 15 日，中信军工分类中共有 28 家公司发布了半年报业绩预告，其中 23 家公司预喜，占比 82.14%。以归母净利润增长上限统计，涨幅超过 100%的公司有 9 家，涨幅超过 50%的则达到 19 家。航空产业链呈现出全链条火热行情。在“ 2027 年实现建军百年奋斗目标”战略目标设定背景下，航天军工行业进入发展快车道，有望迎来中长期上行周期。
　　2) 盐湖提锂：西藏矿业、新华股份领涨。催化剂：供需关系上， 2021 年全球锂资源确定性紧缺，资源的获取成为供应瓶颈，膜材料进口替代比例呈现上升趋势。技术方面，膜法盐湖提锂技术逐渐成熟、成本降低，膜法工艺在盐湖提锂领域应用的各项阻碍在不断攻克，国内膜法盐湖提锂技术的应用升级，具备高端分离膜材料生产能力的膜技术龙头公司有望开拓新的技术应用场景。
　　3) 化肥：云化天、湖北宜化领涨。催化剂：据化工在线监测，尿素主流价格从年初的 1860 元(吨价，下同)上涨到目前的 2760 多元，创历史新高，涨幅达 48%。受尿素价格上升及运输受限影响，合成氨价格也持续上涨，湖北地区主流承兑出厂报价涨至 4000 元，磷矿石方面受制于环保政策同样不断上涨，宜昌地区 28%磷矿石船板价高达 520 元，原料价格上涨，议价空间较小，企业成本不断增加。受秋季农业需要，化肥市场陆续启动。 7 月开始将是秋季用肥高峰期，磷肥化肥市场需求将进一步增加。根据近期部分大型企业除前期出口订单情况看，销售已开始向国内倾斜，预计后期国内到货量也将陆续增加，且秋季用肥结束后东北市场的冬储备肥也将启动，下半年磷肥市场供需仍将处于紧平衡状态。
　　风险提示： 疫情未能得到有效控制、 宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期