安信证券-商贸零售行业动态分析：6月社零数据稳增，华熙生物海南自贸港科技产业园开工-210718

　　6月社零名义同比增速12.1%，同比19年6月社零增长10.0%。
　　2021年6月社零名义同比增速12.1%，主要系2020年同期疫情爆发造成的低基数所致，同比19年6月社零增长10.0%，两年平均增速为4.9%。据国家统计局数据，2021年6月，社会消费品零售总额37586亿元，名义同比增速12.1%，实际同比增速9.8%。比2019年6月份增长10.0%，两年平均增速为4.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额33719亿元，增长13.1%。扣除价格因素，2021年6月份社会消费品零售总额实际增长9.8%，两年平均增长3.2%。价上来看，5月CPI同比上升1.1%，环比下降0.4pct。
　　分品类看，化妆品类仍保持强劲表现。必选消费：2021年6月限额以上粮油食品、饮料、烟酒、日用品同比增长15.6%/29.1%/18.2%/14.0%（较19年同期同比18.6%/49.3%/25.9%/32.5%），环比5.0pct/10.1pct/2.6pct/1.0pct。可选消费：2021年6月限额以上纺织服饰、化妆品同比增长12.8%/13.5%（较19年同期增长7.6%/42.9%），增速环比0.5pct、-1.1pct。；限额以上金银珠宝、通讯类器材、家电、家具同比增长26.0%、15.9%、8.9%、13.4%（较19年同期增长10.1%/38.2%/14.7%/-12.6%），增速环比-5.5pct、7.1pct、5.8pct、0.8pct。
　　华熙生物科技产业园于海南自贸港开工。
　　据华熙生物官方公众号，7月13日，海南自由贸易港建设项目2021年度第四批集中开工仪式在华熙生物科技产业园举行，同期华熙生物科技产业园正式开工。华熙生物董事长赵燕、海南省委书记沈晓明等领导出席了开工仪式。华熙生物科技产业园开工后，预计明年能够实现项目投产。华熙生物科技产业园将建立子公司法国Revitacare(丝丽)的中国区总部和国际业务中心，还将建立华熙生物医学美容版块国际业务中心。华熙生物科技产业园作为公司的重要战略部署，华熙生物未来将把医疗器械终端的生产线逐步拓展至产业园。同时，此布局有望助力华熙生物在医美版块的发展升级，成为公司快速增长的第二曲线。
　　华熙生物生物活性物平台型企业构建初步成型，除核心物质透明质酸全产业链优势进一步巩固外，γ-氨基丁酸、聚谷氨酸钠、依克多因等其他生物活性物实现量产并初步实现规模化销售；医美大众化及行业规范化驱动正规轻医美市场高速发展，以新品润致娃娃针、双子针拓展水光市场正规市场；功能性护肤品赛道仍处于仍处于较快增速阶段，公司抓住机会大力营销铺路未来盈利提升。此外，股权激励绑定管理层利益释放积极信号，天津项目300吨产能2021年6月开始投产。
　　周大生：2021年半年度业绩好于市场预期。公司发布2021年半年度业绩预告，预计2021H1实现归母净利润6.00-6.20亿元，与上年同期相比增长81.52%-87.57%，相比2019H1增长26.32%-30.53%，基本每股收益0.55-0.57元；2021Q2实现归母净利润3.65-3.85亿元，同比增长58.70%-67.39%，较2019Q2增长29.89%-37.01%。
　　四环医药：获Hugel旗下A型肉毒素及玻尿酸产品独家代理权
　　7月12日，四环医药发布公告：集团已与Hugel订立协议，据此，集团具有在中华人民共和国独家代理Hugel的A型肉毒毒素乐提葆(Letybo)及玻尿酸产品的权利。同时公告称公司定期探索潜在的战略业务发展及投资机会，并将考虑寻求符合集团增长战略及股东利益的投资机会。鉴于集团已取得Hugel若干产品于中国的独家代理权，并且根据初步评估，董事认为Hugel股权收购项目对本集团而言属潜在的战略机遇，公司也将进一步积极评估参与Hugel股权收购项目对公司会带来的潜在价值。四环医药打造渼颜空间，战略切入医美大赛道。2020年10月四环独家代理肉毒毒素乐提葆获NMPA批准上市，成为第四个获准在中国上市的A型肉毒毒素，竞争优势明显。
　　壹网壹创拟向激励对象95人授予限制性股票约142万股，彰显管理层信心。采取的激励形式为第二类限制性股票，涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行的公司A股普通股股票；拟向激励对象授予的限制性股票数量总计不超过约142万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额约2.16亿股的0.6543%；限制性股票的授予价格为43.05元/股。公司为保持持续的竞争力，在拓展新业务方面的投入明显增加，其中自有品牌和内容电商两块新业务在大力投入下发展较快。公司原有的线上管理业务、线上分销业务依旧保持持续增长，继续稳定地推动利润增长。
　　投资建议：1）美妆医美赛道持续高增，国货品牌在产品力、治理、业务等方面迎来新变化，加速崛起！继续重点推荐医美产品端华熙生物、贝泰妮、爱美客、四环医药关注华东医药；医美终端机构朗姿股份、奥园美谷等，看好传统国货化妆品产品创新推荐珀莱雅、上海家化等，关注水羊股份、丸美股份、壹网壹创等；看好化妆品代工龙头集中度持续提升推荐嘉亨家化、青松股份等；2）需求端有望实现回补反弹，行业供给出清，集中度提升头，龙头展店提速，继续推荐周大生、爱婴室、华致酒行等。3）疫情缓和下必选龙头有望恢复正常展店扩张节奏，关注永辉超市、家家悦、红旗连锁等。
　　风险提示：消费需求整体疲软；行业竞争加剧；龙头展店不及预期；上市公司营销、创新、展店投入明显增大；商品结构调整失效；CPI大幅下行风险