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开源证券-亿联网络-300628-公司信息更新报告:VCS和SIP超预期,云办公终端业务值得期待-210719

上传日期:2021-07-19 10:50:00  研报作者:赵良毕,戴晶晶  分享者:dotlot   收藏研报

【研究报告内容】


  亿联网络(300628)
  2021H1 营收超预期,市场需求逐步恢复,维持对公司“买入”评级
  亿联网络发布 2021 年 H1 业绩预告,公司 2021 年 H1 营收预计将同增 30%~40%到 15.61 亿元~16.81 亿元;归母净利润同增 20%~28%到 7.74 亿元~8.26 亿元。2021Q2 公司预计实现营收 8.18 亿元~9.38 亿元,同增 48.46%~70.24%; 2021Q2公司预计将实现归母净利润 4 亿元~4.52 亿元,同增 43.37%~62.01%。 随着全球新冠疫情影响逐渐缓和, 2021 年上半年公司市场需求持续恢复,业务开拓策略在业绩上逐渐体现。同时,公司积极采取措施应对原材料成本上涨等挑战, 在确保 VCS 及 SIP 业务稳步推进的同时消费者业务也取得了一定进展, 2021 年上半年营业收入及净利润均取得较快增长,我们维持公司 2021/2022 年盈利预测,新增 2023 年 盈 利 预 测 , 预 测 2021/2022/2023 年 可 实 现 归 母 净 利 润 为17.78/23.52/30.45 亿元,同比增长为 39.1%/32.2%/29.5%, EPS 为 1.97/2.60/3.37元,当前股价对应 PE 分别为 44.9/34.0/26.2 倍,考虑到公司具有高成长性及仍具备一定的估值优势,维持对公司的“买入”评级。
  SIP 和 VCS 稳步发展, 云办公终端业务崭露头角,业绩有望超预期
  公司 SIP 业务和 VCS 业务凭借着广泛的兼容性、稳定的质量,逐步形成了自身的业务壁垒,经过多年积累, 发展了大量如微软、各大运营商客户等有价值的技术合作伙伴及客户, 这使得公司始终处在行业引领者位置, 保持业务稳步发展。个人移动办公耳麦等云办公终端产品, 主要应用于企业通信中的个人办公场景,产品兼具企业用户与个人用户的双重属性。 随着统一通信的发展,与统一通信平台配套使用的云办公终端市场应运而生。新冠疫情的影响使得混合办公成为新趋势,即无论员工在办公室、家中或差旅途中,均能得到高效的沟通协作体验,这加速了该市场的发展,云办公终端产品与 SIP、 VCS 业务共享渠道体系,目前已初露头角。随着欧美疫情逐渐恢复,公司海外业务增长超预期可能性将逐步增大,业绩有望边际改善。
  风险提示: 原材料价格波动风险;汇率波动风险
 报告详细内容请查阅原报告附件
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