浙商证券-新能源汽车行业专题报告：新能源汽车及锂电系列之八：6月电池装机/电动车销量保持高增速-210712

　　投资要点
　　六月动力电池产销维持高增速
　　根据公布的数据，6月我国动力电池产量达15.2GWh，同增184.3%，环增10.2%，其中三元锂电池产量达7.4GWh，同增133.6%，环降47.1%，占比约48.4%，磷酸铁锂电池产量达7.8GWh，同增256.4%，环降11.3%，占比约51.2%。6月装车量达11.1GWh，同增136.2%，环增13.8%，其中三元锂电池装机量5.9GWh，同增98.3%，环增13.8%，占比约53.5%，磷酸铁锂电池装机量5.1GWh，同增206.4%，环增13.2%，占比约46.1%。2021年6月动力电池累计产量达74.7GWh，同增217.5%，装车量累计达52.5GWh，同增200.3%。整体上看2021年6月动力电池的产销数据符合我们此前针对行业高景气度的预期，同比保持较大增长原因是去年疫情导致6月产能及下游需求远不及预期。
　　铁锂占比保持高水平，六月新能源汽车销量表现强势
　　从产量和装机量上看，磷酸铁锂占比份额较去年（2020年）全年水平有所上升，其市场份额较2019年和2020年同期保持增势，2019年6月磷酸铁锂装机占比26.3%，2020年6月占比35.5%，而2021年6月磷酸铁锂占比达45.9%。我们预计2021年全年磷酸铁锂装机份额将达40%-42%，呈现持续回暖态势。从装机数据上看，动力电池行业龙头效应依旧，6月排名前三、前五、前十家动力电池企业装机量分别为7.97GWh、9.32GWh、10.23GWh；6月CR3装车份额达71.8%，CR5额达84.0%，CR10份额达92.2%。从具体公司上看，6月宁德时代依然稳坐国内装机量与份额老大位置，比亚迪新能源车销量稳健稳居第二，LG装机量稳定在第三，总体基本符合预期。6月我国实现新能源汽车销量25.6万辆，同比增长139.3%，2021年1-6月我国新能源汽车累计销量达120.6万辆，同比增长201.5%，3-6月每月的销量都超过了20万辆，说明了当前我国新能源汽车市场的火热，处于高速爆发期。另外我国新能源汽车渗透率持续走高，6月再创新高，达到12.7%，远超同期水平，更凸显了我国新能源汽车市场已经进入发展快车道。
　　投资建议
　　我们认为6月动力电池产销同比持续高增长继续验证了我们此前的观点—市场已恢复正轨并进入增长快车道，1-6新能源汽车销量达120.6万辆，预计全年销量有望突破200万辆。我们建议重点关注动力电池龙头【宁德时代】；磷酸铁锂较同期呈现明显复苏趋势，建议关注磷酸铁锂正极材料标的【德方纳米】；在我国“碳中和”发展目标已经确立的大基调下，预计2021年我国新能源汽车市场将保持高增速带动对动力电池需求提升，因此建议重点关注产业链细分赛道优质标的【恩捷股份】、【赣锋锂业】、【璞泰来】、【当升科技】、【天赐材料】、【新宙邦】。
　　风险提示：新能源汽车推广不及预期。