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中财期货-燃料油投资策略周报:新加坡库存再度录得下降 燃油价格震荡运行-210628

上传日期:2021-06-29 15:36:00  研报作者:王扬扬,戴佳玲  分享者:asdqwe1234   收藏研报

【研究报告内容】


  观点策略
  短期:震荡
  目前燃油价格处于震荡过程中, 受成本端原油价格不确定影响,预计 FU2109 运行区间[2550, 2800], LU 主力运行区间在[3300, 3600]。
  逻辑驱动
  目前, 仅新加坡地区的库存再度录得一定的下降, ARA 和富查伊拉地区库存均录得不同程度的上涨,同时 ARA 地区的库存量远高于过去五年的平均水平,库存端仍存在一定压力。高硫燃料油方面,随着中重质原油产出的增加,将带来高硫燃料油供应的小幅上涨。短期内,伊朗方面的原油大概率不会得到释放,暂时将不会带来供应端的压力。前期安装脱硫塔设备的船舶对高硫燃料油的需求仍在。巴基斯坦、沙特等国或将为发电用料的采购作出准备,但就目前而言,对高硫燃料油的需求优势并没有完全体现出来。低硫燃料油方面,随着炼厂检修期的逐渐结束,开工率的不断回升,供应将出现一定量的上涨;需求上目前 BDI 指数仍然保持在高位震荡,船用油市场的需求依旧是支撑。
  整体来看,预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油,短期维持震荡观点。
  风险提示
  1、原油价格大幅下降; 2、东西套利窗口再度打开,新加坡进口量大增
  本周关注
  新加坡渣油库存变动
 报告详细内容请查阅原报告附件
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