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方正中期期货-锌期货日报-210623

上传日期:2021-06-24 15:09:00  研报作者:曾俊晖  分享者:xujiaoooq   收藏研报

【研究报告内容】


  【行情复盘】今日锌价低位小幅反弹,沪锌2108合约上涨0.93%至21820元/吨,伦锌维持在2800美元/吨之上,现货方面0#锌普通对2107合约报升水150~160元/吨;进口锌对2107合约升水150元/吨;1#锌主流成交于21760~21880元/吨,下游拿货一般,多为刚需补库。
  【重要资讯】宏观方面,鲍威尔国会重申鸽派立场,美联储不会因为担心通胀就加息。国内5月相关经济数据不及预期,进一步确认经济见顶,仅房地产投资支撑较强,基建投资或长期处于偏弱状态。基本面,国储局第一批抛储3万吨锌,向终端加工企业直接售出,进口锌精矿TC维持不变,仍是72.5美元/吨,国产锌精矿TC小幅上涨100元/吨至4000元/吨,国内锌矿供应紧张缓解,秘鲁矿业生产恢复,加拿大PinePoint铅锌矿有望再次启动投产,冶炼厂生产利润小幅提高,议价能力提升。炼厂方面,云南地区产量除金鼎锌业外,基本恢复。白银两系统轮修两个月,影响持续到7月。兴安铜锌在试生产阶段。其他企业基本正常运行。需求方面,目前华北地区消费仍然较弱,北方炼厂总库存仍然普遍高于南方。广东地区,锌锭仍然紧缺,下游限电宽松后,周五低价,下游补库需求强。江浙地区锌锭也比较紧缺,黄铜厂反应锌锭紧张,有一方面原因是由于再生锌锭供应量下降。据调研,锌合金厂家已经步入淡季。国内社会库存再度小幅去化,节奏稍有放缓。
  【操作建议】鲍威尔释放鸽派信息,宏观略有缓和,但今年锌市场投机资金较少,受流动性溢价影响不大,因此反弹乏力,更多关注自身基本面的因素,国储确认抛售,据了解数量是15万吨,第一批3万吨,实际上三个品种抛储对锌市场影响最大,在本身供给增加预期下进一步施压,随着云南限电逐步解除,锌价下方支撑进一步减弱,锌矿市场紧张缓和,加工费有上行迹象,拐点逐步临近,需求进入淡季,刺激上涨的力量明显不足,短期以震荡为主,暂时观望,关注21500元/吨支撑是否有效。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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