方正中期期货-油料日报-210623

　　大豆：市场预期6月底美豆种植面积将由8760万英亩上调至8900到9000万英亩，以及拜登政府对生物柴油政策支持的转弱倾向引发市场对美豆压榨相对看空预期，仍将对美豆期价形成压制。但美豆对中国出口数据大幅回暖，未来2-3个月中国将大概率大幅订购新季美豆，在中国采购预期支撑下，美豆继续回调空间有限，大概率转为震荡。中长期看，目前美豆播种顺利，但产区高达36%的干旱现象导致大豆优良率持续下调至60%为天气炒作埋下伏笔，如果截至本月底降雨仍未缓解干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，美豆期价或将止跌反弹。豆一方面拜泉、敦化开仓收粮，为期现货价格均提供较强支撑力量。但非转大豆目前成交较为清淡，主要因天气转暖以及猪肉价格大幅下跌后豆制品需求转淡，及进口大豆替代增加。中长期看，东北地区大豆播种工作基本结束，三省一区种植面积均有不同程度下降，21/22年度中国大豆种植面积9347千公顷，较上年度减少5.4%，豆一短期预计呈现震荡态势。
　　花生：周三花生期价跟随油脂延续反弹态势。花生基本面方面，供给上冷库外流通货源较少，但进口米至7月初仍将有到港。需求端截至6月17日，20/21年度样本点油厂花生收购量149万吨，同比去年同期增长106%，相比去年去年增长5%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，上周样本点油厂收购量环比大幅下降42.5%，在需求受限的前提下，油料米旧作现货大概率弱势震荡运行。目前油厂压榨利润维持历史高位，但油料米库存充足，花生油走货缓慢，上周花生油厂开工负荷39.38%，环比下降3.14个百分点，后期油厂开机率或延续季节性下降。新季花生种植面积预计减少5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
　　菜粕：国内菜粕期价主要受到豆粕类库预期所拖累，近期进口菜籽榨利持续修复，目前亏损372元/吨左右，前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，前期油厂涨库现象消失，菜粕整体呈去库存态势。综上，菜粕后续价格走势预计先抑后扬。