开源证券-计算机行业深度报告：鸿蒙初发，万物互联-210624

　　鸿蒙OS立足技术优势，抓住物联网时代机遇
　　鸿蒙OS基于三大技术：微内核、分布式和统一的集成开发环境（IDE），实现与安卓操作系统的不同，同时打造一个开发效率、应用效率、运营效率皆高的IOT生态。鸿蒙OS利用分布式软总线技术为设备之间的互联互通提供统一通信平台，实现信息交互，考虑物联网在2025年可达246亿联网设备的全球市场和120亿联网设备的中国市场，IOT生态市场潜力十足。我们认为华为利用鸿蒙OS切入智能硬件市场，先发优势明显，有望持续受益物联网时代机遇。
　　构建鸿蒙生态，实现应用场景从自研设备往全行业延伸
　　HarmonyOS的战略目标为逐步覆盖“1+8+N”全场景终端设备，实现万物互联，作为多方产品新入口，华为鸿蒙生态产业链已涉及300多家企业，覆盖产业链的各个阶段。产业链上游为芯片行业，中游为各类软硬件适配的合作开发商，下游为IOT终端、应用软件及行业解决方案提供商。随着未来新应用场景的落地，鸿蒙产业链规模还将不断扩大，涉及厂商数量将继续增加。
　　部分硬件厂商已拥抱鸿蒙，产业加速态势初现
　　除华为自研体系内硬件外，目前华为商城已上线首批“鸿蒙智联”的产品，共计24款，其中备注搭载鸿蒙OS的产品有9款，涉及九阳、美的、方太、苏泊尔和海雀等多品牌。根据华为方面的预测，预计在2021年底将会有3亿台设备升级为鸿蒙系统，其中面向第三方各类终端设备1亿台。
　　投资建议：三方面关注鸿蒙产业投资机会
　　我们认为鸿蒙系统是华为面向IOT时代的基石，也是国产ICT生态实现弯道超车的重要机遇。我们建议从下述3个方面，关注参与华为自有生态建设的合作伙伴。
　　（1）软件开发层面：基于华为人力成本和鸿蒙OS中超多的模块开发与应用，我们认为随着鸿蒙OS大规模推广，中间件和部分模块开发工作有望交给合作伙伴。推荐中科创达、受益标的润和软件、中国软件国际（HK）、常山北明、拓维信息。
　　（2）软件应用层面：基于鸿蒙生态的完善和系统可使用性要求，华为未来有望大力扶持其生态内的软件开发商。推荐万兴科技、金山办公。
　　（3）生态合作伙伴层面：其他与华为存在紧密合作，并有望参与鸿蒙生态圈和行业应用场景的公司。推荐赛意信息、金蝶国际（HK），其他受益标的包括数码视讯、龙软科技。
　　风险提示：鸿蒙生态应用构建进度不及预期、生态内公司业绩兑现不及预期