国信证券-白酒动态跟踪：整体回款动销及价盘保持良性-210623

　　白酒板块当下思考：白酒持续景气，坚守一线龙头
　　核心观点：当前行业高景气不减，整体基本面强劲。2季度高端与次高端白酒回款、价格等销售表现均不错，整体呈现淡季不淡的特点。短期看，年初高端白酒的景气奠定了全年高景气的基调，2季度白酒公司业绩有较强保障，高端白酒表现平稳，次高端酒企消费回补和价格提升明显，业绩有望继续高增，部分表现或超预期。中长期看，宏观经济企稳、消费需求复苏和消费升级延续的大背景下，未来2年行业有望持续保持景气度，为白酒企业创造了良好的外部环境，尤其次高端白酒有望持续受益渠道补库存的需求，助力其全国化道路稳步推进。
　　投资建议：重申2021年投资的三条主线：1.优选业绩确定性强、具备估值提升空间的龙头；2.优选边际改善显著，具有估值性价比的公司；3.优选成长潜力充足的赛道，以长期视角审视公司价值。首推长期成长性与确定性兼备、估值回归相对合理位置的核心一线龙头五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒，其次看好业绩弹性空间大有望持续高增的酒鬼酒、今世缘等。