侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140906 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

开源证券-三只松鼠-300783-中小盘信息更新:股权激励和合伙人持股着眼长远,利润率持续提升-210623

上传日期:2021-06-23 07:04:00  研报作者:任浪  分享者:wizui88   收藏研报

【研究报告内容】


  三只松鼠(300783)
  发布股权激励和合伙人持股计划,着眼长远发展
  公司分别公告了股权激励计划和事业合伙人持股计划。公司拟以25.30元/股的价格向208位核心骨干及高潜人才授予111.58万股(占总股本的0.278%)限制性股票。业绩考核目标为满足两大条件之一:(1)以2020年营业收入为基数,2021-2023年的增长率不低于14%、28%、63%;(2)以2020年净利润为基数,2021-2023年的增长率不低于50%、80%、161%。同时,公司成立了总人数22人的事业合伙人持股计划,合计持有385.1575万股(占总股本的0.96%),股票来源为公司此前回购股份以0元价格转让。公司股权激励和事业合作人持股计划绑定了公司核心高管以及核心骨干和高潜人才的利益,着眼长远发展。公司战略转型逐渐成效,收入重回增长,利润率持续提升,我们维持公司2021-2023年净利润预测至4.19/5.52/6.72亿元,当前股价对应2021-2023年PE分别为48.8/37.0/30.4倍,维持“买入”评级。
  聚焦效率提升,业绩考核要求中利润率提升略超预期
  面对电商流量去中心化,公司聚焦坚果+精选零食战略,对长尾SKU进行了优化处理,提升周转效率和利润率。同时,公司通过多品类多品牌策略推出了婴童食品的“小鹿蓝蓝”和宠物食品的“养个毛孩”,带来新的增长点。同时,公司继续大力推进线下直营和加盟店的发展,目前线下门店数量已经超1000家,并且2021年计划新开联盟小店800-1000家。公司线上开始品类聚焦提升效率,同时拓展新品牌和新品类,线下则是加速开店,驱动公司收入重回增长。在线上价格战趋缓以及效率提升和线下(利润率高于线上)加速拓展的背景下,公司利润率将持续提升。股权激励业绩考核要求中公司利润率提升略超预期。
  年轻人文化,绑定利益着眼长远千亿目标
  公司电商渠道起家,互联网和年轻人文化特征显著,面对变化的灵活应对能力强。事业合伙人持股计划绑定了跟随公司一起成长的核心管理人员,股权激励绑定了核心骨干和高潜人才利益,着眼长远向着“千亿规模”的长期目标迈进。
  风险提示:利润率提升不及预期,线上渠道持续受冲击等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《开源证券-三只松鼠-300783-中小盘信息更新:股权激励和合伙人持股着眼长远,利润率持续提升-210623.pdf》及开源证券相关公司调研研究报告,作者任浪研报及三只松鼠300783食品饮料行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!