西部证券-食品饮料行业周报：白酒总体价格稳定，妙可蓝多618创佳绩-210621

　　本周食品饮料金股组合：贵州茅台、洋河股份、青岛啤酒、安井食品、伊利股份，分别涨幅-4.03%、-5.41%、1.35%、0.87%、-1.41%，组合收益-1.73%，相比食品饮料板块超额收益0.47pct，相比沪深300上涨0.61pct，超额收益明显。
　　白酒：渠道反馈端午节白酒板块并未出现明显的节日效应，但是总体价格稳定。1）当前散飞批价2750-2780左右，近期维持稳定，回款进度已经执行完6月份，发货比起往年略慢一些；短期看，非标酒的提价将从Q2起逐季显现，收入有望加速增长，未来量价空间充足。2）普五部分地区价格提升到1000左右，四川地区批价在990-1000左右，逐渐站稳千元价格带，厂商根据库存情况有序发货，渠道库存1-1.5M，较为良性。3）其它：老窖四川地区批价在910左右，郎酒935左右，都保持发展稳定的水平。7-8月份逐步进入业绩验证期，业绩具备稳定性、业绩预估高增且估值较为低的个股有望迎来恢复行情。全年甚至更长的视角是建议坚守高端白酒，茅五泸，积极关注业绩有高增预期或者经营预期修复的古井、洋河、今世缘。五粮液：理性运作产品和渠道，坚持市占率提升的自信。产品规划方面，经典五粮液作为战略性大单品，今年目标2000吨，从回款指标上看目前已经超过了一半，十四五末力争销量万吨；八代的2万多吨的投放量不会减少，要稳居千元价格带；系列酒要打造成区域性强势品牌，坚持战略方向，优化战术动作，调整人员内部考核，今年把回款和动销增加作为同步考核的机制，增加了吨酒均价作为重要的考核指标，引导营销片区逐步调整品牌和产品的布局，向中高价位聚焦。渠道方面，团购渠道是做大需求的有效途径，也是接触市场和消费者最近的渠道，去年建立了6000家直接服务的单位，实现90%的复购率，今年要继续开展这项工作，目前团购表现良好，对大企业的覆盖率达到20%，目前进展来看团购推进过半，优秀的团队已经完成全年的工作，下半年还要完善对于大企业的开发培育和品鉴服务配套，力争后面的团购目标达成。
　　乳制品：建议布局低估值乳业板块，行业买赠减弱，盈利能力提升，关注伊利、光明。关注奶酪龙头妙可蓝多获电商618全渠道销量榜首。
　　其他食品：关注休闲卤味龙头绝味食品开店加速+单店同比提升带来的边际变化。重点关注保健品龙头汤臣倍健，关注经销商裂变+大单品发力带来的高成长。
　　风险提示：食品安全风险，渠道开拓不及预期，宏观经济增长不景气，消费升级速度不及预期。