银河证券-零售&化妆品行业周报：全网“618”实现交易总额5784.8亿元，新兴平台与国产品牌表现亮眼-210620

　　本周行业热点：“618大促”全网战绩回顾：今年618期间，全网交易总额为5784.8亿元人民币，同比增长26.5%；全网各平台销额排名中，天猫依旧稳居首位，京东紧随其后，拼多多位列第三。通过各平台公布的战报数据，我们认为本年度的“618”线上大促具有以下特征：①全网销售额在高基数的基础上增长稳健；②从平台的角度来看，参与平台诸多，虽仍已淘宝天猫平台为主，新平台参与度提升迅猛；③从产品与品牌的角度来看，3C家电类依旧为主导品类，服饰与个护美妆类不断加码，国产品牌受到消费者关注；④从形式内容的角度来看，平台与品牌愈发注重通过内容吸引客流。
　　行情表现：上周（2021.6.14-2021.6.20）CS商贸零售指数下跌3.19%，跑输上证指数（-1.80%）、深证指数（-1.47%）以及沪深300指数（-2.34%）。年初至今行业指数累计下跌2.11%，跑输沪深300（-2.09%）、上证指数（1.50%）、深证指数（0.78%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第23，与前一周排名持平。
　　超市及便利店板块：永辉超市上海首家仓储店将于6月18日开业。永辉超市旗下仓储店上海首家门店于6月18日开业，18日盒马在北京大兴区开出了华北第一家仓储式盒马X会员店。诸多渠道商在仓储会员超市领域加仓布局；我们认为渠道商是否可以成功的运营仓储会员店根本在于对于供应链、以及商品和服务的管控能力，在SKU层面考验门店的选品及供应能力，同时也考验其自有品牌的水平与质量，其本质也是对于产业链上游的把控与协调。仓储会员店一般收取不菲的会员费，鼓励消费者多次、大量的消费，更适合家庭模式的消费，在中国市场中的接受度与普及度有待进一步观望。
　　电商及服务板块：壹网壹创发布关于第一期限制性股票激励计划首次授予部分的限制性股票第一个限售期股份上市流通的提示性公告。6月14日，壹网壹创本次计划实际可上市流通的限制性股票数量为68,858股，占总股本的0.0318%。本次解除限售的限制性股票上市流通日为2021年6月18日。
　　专营连锁板块：居然之家发布关于调整北京居然之家家居连锁有限公司有关业绩承诺事项的公告。6月14日，居然之家对业绩承诺事项进行调整，拟调整的方案如下：家居连锁2019/2021/2022年实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于20.60/24.16/27.19亿元。
　　化妆品板块：贝泰妮发布第一届董事会第十六次会议决议公告。6月16日，贝泰妮拟发行境外上市外资股（H股），公司A股实际募集资金规模远超其拟募集计划，由此可见公司此次H股上市，单纯的融资目的可能性较小；我们认为A+H的布局利于公司进行海外布局及国际化战略的推进，为公司接触海外研发实验室资源、海外品牌资源以及海外消费市场提供更多的可能性。
　　推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注购百板块内天虹百货、王府井；超市板块内永辉超市、家家悦、红旗连锁；专业连锁板块内华致酒行；电商及服务板块内壹网壹创、丽人丽妆；化妆品板块内上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮。
　　风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。