浙商证券-新材料&金属材料行业周报（2021年6月第3期）：淡季叠加政策干扰，金属底部盘整-210620

　　本周观点
　　钢铁行业：压产启动在即，板块有望迎来修复
　　本周钢材价格整体震荡偏弱运行。一方面，钢材市场进入阶段性淡季需求，另一方面， 6 月上旬粗钢产量继续保持增长。两方面压制钢材价格反弹。但是，成本端看，目前钢材利润空间持续受到原材料端压缩，企业挺价意愿较强。预计下周钢材价格仍将保持震荡走势。
　　我们认为，钢铁板块之后需关注压产政策。随着去产能“回头看”及压产的逐步启动，钢铁板块目前较为悲观的市场情况将得到修复。随后，压产将带来铁矿石需求承压。因此，预计板块目前利润空间已处于年内底部位置，下半年有望持续得到修复。
　　重点关注标的
　　建议关注工业用材公司：首钢股份、太钢不锈、甬金股份、华菱钢铁、宝钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份、南钢股份、重庆钢铁。
　　有色行业： 持续看好稀土和锂锂方面，本周锂辉石报价 680 美元/吨，上涨 4.6%，氢氧化锂报价 9.1 万元/吨，与上周持平，我们认为随着锂精矿和氢氧化锂价格的持续上涨，锂资源自给率高和氢氧化锂市占率高的企业将是未来投资重点；
　　稀土板块，本周五氧化镨钕价格下跌 0.43%，报价 46.65 万元/吨。氧化镝价格下跌 0.87%，报 2290 元/kg，氧化铽与上周持平。我们认为稀土目前已经处于底部区间，下游需求拐点已经到来，未来价格有望企稳回升；
　　工业金属方面，本周 SHFE 铜价下跌 6.3%，收 67,260 元/吨； SHFE 铝价下跌 4.2%，收 19,195 元/吨,跌幅小于铜价。国家粮食和物资储备局发布公告，即将组织投放铜、铝、锌国家储备；同时，美联储议息会议上加息预测快于预期，缩减购债计划越来越近，美元指数迅速升至 92.3 附近，受到消息和宏观双重影响，工业金属均出现明显回落。我们预计随着美元流动性收紧，工业金属面临一定的宏观因素风险，但国储对供需局面实际影响不大，长期来看电解铝产能“天花板”限制和双碳政策施压，铝供给端压力凸显，铝仍然基本面良好。
　　重点关注标的
　　北方稀土、盛和资源、赣锋锂业、雅化集团、天齐锂业、藏格控股、紫金矿业、西部矿业、云铝股份、神火股份、中国铝业。
　　风险提示： 上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、海外疫情持续蔓延风险。证券研究报