国海证券-食品行业周报：关注预制菜板块的长期发展空间-210620

　　本周观点：关注预制菜板块的长期发展空间
　　关注安井的产业整合和延伸。6月19日，安井发布公告，安井集团通过自有资金投资7.17亿元，收购完成后将持有新宏业食品90%股权，达到绝对控股，也意味着安井向上游鱼浆产业链、小龙虾菜肴领域的进一步延伸。看好安井食品在既有的渠道优势下，向上游原料及预制菜板块的延伸带来的更高的业绩弹性。
　　预制菜满足C端对“美味+便捷”的需求，并促使餐饮B端成本降低和客户满意度提升，看好预制菜长期市场空间。预制菜企业凭借规模生产，具有一定程度的规模效应，能够降低成本。虽然大型餐饮连锁企业自身具有中央厨房，但并不会实现全品类覆盖，出于成本降低，部分产品仍然会选择预制菜企业供应。而对于中小型连锁餐饮企业，特别是快餐简餐类企业，自身没有中央厨房，更需要第三方半成品菜企业的供应。半成品菜能够使得餐饮企业原料食材成本降低、减少后厨用工人数，降低厨房空间，实现产品的标准化。此外，预制菜提高上菜速度，减少客户等待时间，改善客户体验，增进客户满意度。尤其是预制菜可以对餐饮门店现有品类的补充和丰富，更好的满足更多客户的需求，对提升门店生意也十分裨益。我们看好预制菜在餐饮端和零售端的渗透率提高，屠宰肉制品企业具有预制菜的原料和渠道等供应链优势，我们看好布局预制菜业务带来第二增长曲线的屠宰肉制品企业。因此，我们重点推荐味知香、龙大肉食、华统股份、双汇发展，同时建议重点关注已在预制菜板块发展较好的安井食品。
　　现阶段，结合业绩增长确定性和估值情况，我们重点推荐味知香，龙大肉食，安井食品，一鸣食品。同时，鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善，以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性，维持行业评级为“推荐”。上周市场回顾：食品饮料板块指下跌2%，跑输上证综指0.20个百分点，跑赢沪深300指数0.34个百分点，板块日均成交额642.31亿元。食品饮料板块市盈率（TTM）为48.45，同期上证综指和沪深300市盈率分别为14.18和14.49。
　　行业重点数据：乳品行业，2021年6月9日数据，主产区生鲜乳价格为4.27元/公斤，同比增长19.60%。2021年6月18日仔猪、生猪、猪肉的最新价格分别为60.49/14.13/24.72千克，同比变化-45.35%/-58.15%/-42.50%，环比变化-4.26%/-9.07%/-7.00%；6月18日猪粮比价为4.92,环比变化-10.05%。
　　风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷