天风证券-一周煤炭动向：安全检查趋严下，供给收缩支撑煤价偏强运行-210619

　　本周观点：动力煤：供给方面，近期受七一及各类事故影响，煤矿安全等检查较为频繁，个别矿检修倒工作面停产，少数矿七一期间有停产计划，叠加鄂尔多斯少数矿即将无票，产地供应日趋偏紧。需求方面，目前逐渐进入用煤旺季，尽管水电和其他电力发力，但是南方地区高温，工业用电和居民用电影响，电厂耗煤保持增长态势。部分电厂库存一直处于低位，当前处于迎峰度夏前备煤的关键节点，下游部分电厂亟需补库。总体来看，目前产地安全检查频繁，由于检修以及无煤管票等原因停产煤矿日趋增多，叠加七一期间部分矿有停产计划，整体供应越来越紧张，煤矿价格持续上涨，到港成本进一步推高。而下游电厂库存下降，日耗持续上涨，终端拉运积极高，预计短期煤价仍将偏强运行，后续需关注水力发电及火电补库情况。焦煤：供给方面，供应端扰动不断，煤矿事故频发，产地停产煤矿增加。需求方面，本周焦化厂综合开工率和下游焦化厂炼焦煤库存有所下降，焦化厂炼焦煤平均可用天数略微上升。总体来看，本周炼焦煤继续强势运行，七一临近，主产地煤矿开工持续受限，供应紧张，也带动下游采购积极性增加，预计短期内焦煤价格将继续强势运行。焦炭：供给方面，焦化厂综合开工率略有下降，但仍居高位；需求方面，钢厂高炉开工率小幅下降。钢厂库存和港口库存有所下降，焦化厂库存有所上升。总体看来，山东部分地区部分焦企已落实限产，且后续限产范围有望继续扩大，焦炭供给趋紧。钢厂焦炭库存在开工良好的情况下，整体增库表现吃力。在焦企因原料煤短缺而不排除限产可能的情况下，钢厂采购积极性增加。目前个别焦企已提涨120元/吨，预计短期焦炭市场或将偏强运行，后续需关注山东焦企限产及钢厂补库情况。
　　1.动力煤：本周国内港口动力煤价格偏强运行，6月16日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为900元/吨，较上周五上涨21元/吨；产地价格方面，6月18日山西大同南郊5500大卡车板价810元/吨，较上周五上涨15元/吨；6月18日秦皇岛港库存506万吨，较上周五上涨20万吨。需求方面，目前逐渐进入用煤旺季，尽管水电和其他电力发力，但是南方地区高温，工业用电和居民用电影响，电厂耗煤保持增长态势。部分电厂库存一直处于低位，当前处于迎峰度夏前备煤的关键节点，下游部分电厂亟需补库。库存方面，6月18日秦皇岛港库存506万吨，较上周五上涨20万吨，同比上涨33万吨。供给方面，近期受七一及各类事故影响，煤矿安全等检查较为频繁，个别矿检修倒工作面停产，少数矿七一期间有停产计划，叠加鄂尔多斯少数矿即将无票，产地供应日趋偏紧。进口方面，截至6月18日，广州港澳洲煤Q5500库提价990元/吨，较上周五上涨20元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价990元/吨，较上周五上涨20元/吨。综合来看，供给方面，近期受七一及各类事故影响，煤矿安全等检查较为频繁，个别矿检修倒工作面停产，少数矿七一期间有停产计划，叠加鄂尔多斯少数矿即将无票，产地供应日趋偏紧。需求方面，目前逐渐进入用煤旺季，尽管水电和其他电力发力，但是南方地区高温，工业用电和居民用电影响，电厂耗煤保持增长态势。部分电厂库存一直处于低位，当前处于迎峰度夏前备煤的关键节点，下游部分电厂亟需补库。总体来看，目前产地安全检查频繁，由于检修以及无煤管票等原因停产煤矿日趋增多，叠加七一期间部分矿有停产计划，整体供应越来越紧张，煤矿价格持续上涨，到港成本进一步推高。而下游电厂库存下降，日耗持续上涨，终端拉运积极高，预计短期煤价仍将偏强运行，后续需关注水力发电及火电补库情况。
　　2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为2100元/吨，较上周五持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为77.98%，较上周五下降0.70%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计795.71万吨，较上周五下降16.77万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.07天，较上周五增加0.07天。供给方面，供应端扰动不断，煤矿事故频发，产地停产煤矿增加。山西太原古交要求地方煤矿均落实停产；吕梁本周开展煤矿安全隐患大排查大整治，后期供应有收紧预期；临汾安泽地区由于煤矿事故，16日晚当地煤矿已经全部停产，暂时复产时间不详。七一临近，不排除后期其他地区煤矿有继续停产情况，后期供应预计会进一步收紧。综合来看，供给方面，供应端扰动不断，煤矿事故频发，产地停产煤矿增加。需求方面，本周焦化厂综合开工率和下游焦化厂炼焦煤库存有所下降，焦化厂炼焦煤平均可用天数略微上升。总体来看，本周炼焦煤继续强势运行，七一临近，主产地煤矿开工持续受限，供应紧张，也带动下游采购积极性增加，预计短期内焦煤价格将继续强势运行。
　　3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2840元/吨，与上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2840元/吨，与上周五持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面，全国高炉开工率61.19%，较上周五下降0.55%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计436.12万吨，较上周五下降8.32万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计30.31万吨，较上周五上升0.59万吨。港口库存合计202.3万吨，较上周五下降1.7万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为77.98%，较上周五下降0.70%。综合来看，供给方面，焦化厂综合开工率略有下降，但仍居高位；需求方面，钢厂高炉开工率小幅下降。钢厂库存和港口库存有所下降，焦化厂库存有所上升。总体看来，山东部分地区部分焦企已落实限产，且后续限产范围有望继续扩大，焦炭供给趋紧。钢厂焦炭库存在开工良好的情况下，整体增库表现吃力。在焦企因原料煤短缺而不排除限产可能的情况下，钢厂采购积极性增加。目前个别焦企已提涨120元/吨，预计短期焦炭市场或将偏强运行，后续需关注山东焦企限产及钢厂补库情况。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开等