中银证券-家用电器：618电商大促系列报告一-重点品类追踪情况：新兴品类维持高景气-210618

　　大家电
　　空调线上销量仍处低位。根据奥维云网数据，21W23（5.31~6.6）空调品类线上零售额59.4亿，YOY13.54%，零售量211.6万台，YOY-0.68%；年累计零售额同比增长14.96%，年累计零售量同比下降3.88%。空调品类受全国平均气温偏低影响，景气度维持在较低水平。同时原材料价格上涨带来的空调整体均价上行，一定程度或影响更新需求释放。
　　集成灶销售良好维持高景气度。根据奥维云网数据，21W23集成灶线上零售额4.56亿，YOY96.88%，销量5.6万台，YOY57.88%；年累计零售额同比增长51.28%，年累计零售量同比增长32.61%。火星人市占率维持高位，约占23%。
　　生活电器
　　扫地机器人维持高景气度。根据奥维云网数据，21W23扫地机线上零售额6.97亿，YOY196.05%，零售量26.71万台，YOY89.75%；年累计零售额同比42.43%，年累计零售量同比4.7%，新品跌出，产品结构不断优化。21W23科沃斯线上份额居首达43.91%，同比提升5.09%；21W23累计份额39.55%，产品竞争力不断提升。洗地机产品持续收到市场青睐。根据淘数据，6月1日-6月13日，洗地机线上全平台销售量10.65万台，已完成2020年6月销售量（1.55万台）的687%。
　　空气净化器同期基数较高，增速有所放缓。2020年初受疫情影响下宅家购买空气净化器的高基数效应，今年以来月度累计销售同比均为负数，截至6月13日共13天，销售量9.27万台，已完成2020年6月销售量（19.81万台）的47%。
　　个人护理电器
　　淘数据跟踪显示，按摩椅/沙发小说整体平稳，截至2021年6月13日共13天，销售量5.97万台，已完成2020年6月销售量（18.49万台）的32%；按摩器材销售整体持平于去年情况，1~5月累计销售额18.7亿，基本持平于2020年1~5月累计销售额19.1亿。
　　厨房小电
　　淘数据跟踪显示，核心产品如微波炉、电压力锅、电饭煲等“刚需类”厨房小电销售情况平稳上涨；可选类厨房小电（如豆浆机、咖啡机、净水器等）表现不及去年。
　　投资建议
　　随着居民人均消费水平提升，对多元化、健康化、便捷化和品质化生活有着全新追求的新一代消费群体的崛起，新兴家电品类迎来发展机遇，新兴品类维持较高景气度。集成灶、清洁类电器如扫地机、洗地机等品类获热捧，渗透率仍有较大上升空间。建议关注科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、浙江美大、老板电器。
　　风险提示
　　1）疫情影响宏观经济未能达到预期；2）海外疫情二次冲击或将影响家电出口；3）家电行业价格战加剧等。