工银瑞信基金-每周市场回顾与展望-210615

　　宏观经济：经济增长方面，5月出口增速由32.3%回落至27.9%。通胀方面，5月PPI同比增速由6.8%升至9%，创2008年以来新高。流动性方面，上周货币市场利率维持平稳，DR007均值2.22%，略高于政策利率。
　　权益市场：目前我们维持短期A股震荡的判断不变。投资线索上，一是随着中报预告的逐渐披露，聚焦中报盈利高增速标的；二是在中长期成长性方向中关注估值和业绩增长较匹配的消费电子、新能源汽车、医药等；三是关注低估值的金融板块。风险方面，关注美债收益率上行、美股波动性加大等。
　　固定收益市场：在超储率低位叠加地方债发行持续放量等扰动因素下，预计当前低位的资金分层压力或仍难以持续、非银流动性可能尚未调整到位；进一步考虑到三季度联储大概率将引导缩减QE的预期，届时外部流动性的波动可能也会带来扰动。估值方面，目前收益率整体位于08年以来15-40%分位数，考虑利率中枢下移之后位于中性偏低的位置，因此策略仍维持中性偏谨慎的判断。