中信期货-利率衍生品周报（汇率）：再次强调人民币汇率的双向波动-210614

　　市场展望
　　再次强调人民币汇率的双向波动
　　由升转稳 波动放大
　　上周，美元兑人民币汇率小幅升值，但整体仍在6.4一线附近纠结。我们曾在报告《外汇存款准备金调整政策解读》中指出，政策信号释放之后，人民币汇率的双向波动弹性打开，而波动幅度和节点需要等到8月底的JacksonHole会议和9月的议息会议。自5月28日之后，人民币双向波动的预期得到验证。上周陆家嘴论坛对于人民币汇率双向波动成为常态的表述再度强化政策环境预期。基于此，我们再看近期的经济数据或者政策表态，都更加清晰的表明双向波动常态将在接下来的时间内维持。延续上周思路，在人民币回落之后，逐步缩小购汇方向敞口仍然是建议交易思路。结汇可等年中购汇高峰来袭，以及未来美联储释放缩减购债信号后推动美元上行带来的结汇机会。
　　操作建议
　　缩小购汇方向敞口，结汇可等待年中购汇高峰来袭
　　风险因子
　　1）疫苗进展不畅；2）中美关系恶化