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西部证券-赣锋锂业-002460-公告点评:不断奋进的龙头-210615

上传日期:2021-06-15 18:40:00  研报作者:李伟峰  分享者:springlj   收藏研报

【研究报告内容】


  赣锋锂业(002460)
  事件:2021年6月15日,公司发布关于赣锋国际收购荷兰SPV公司50%股权涉及矿业权投资并为其全资子公司LMSA提供财务资助的公告,本次交易完成后,赣锋国际将持有荷兰SPV公司50%的股权。
  持续布局上游资源端,权益储量不断扩张。荷兰SPV公司通过持有LMSA100%的股权间接拥有马里Goulamina锂辉石矿项目的权益,Goulamina项目矿石储量为5200万吨,平均品位为1.51%Li2O,氧化锂含量为48.6万吨。本次收购完成后公司控制的上游锂资源权益储量将由2832.78万吨LCE提高至2890.64万吨LCE,上游资源的多元化布局既为公司保障中游锂盐原料需求,同时也为公司长期发展奠定基础。
  中游锂盐建设持续推进。2021年6月8日,公司与江西省丰城市人民政府签署投资合同书,将在丰城投资建设年产5万吨锂电新能源材料项目,项目分两期建设,一期建设年产2.5万吨氢氧化锂项目。公司目前拥有碳酸锂产能40500吨/年,氢氧化锂产能81000吨/年。一期项目建成后公司氢氧化锂产能将达到106000吨/年。随着公司中游锂盐布局持续推进,企业核心竞争力得到提升。
  锂矿供应紧张,氢氧化锂需求扩容。当前锂辉石价格715美元/吨,较年初价格420美元/吨上涨67.86%。下游新能源车景气度持续上行的情况下,锂矿供给不足的情况很难缓解。动力电池高镍化趋势逐渐推进,氢氧化锂需求量将不断扩容。
  投资建议:考虑到主要产品价格上涨,上调公司盈利预测。预测公司2021-2023年归母净利润为28.56/42.84/56.65亿元,EPS为2.06/3.08/4.08元,对应PE为60.5/40.4/30.5倍,维持“增持”评级。
  风险提示:锂产品价格波动、新建产能不及预期、新冠疫情反复。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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