华创证券-建筑材料周观点：玻璃涨势放缓，水泥迎来淡季-210614

　　本周观点：玻璃涨势放缓，水泥迎来淡季。本周浮法玻璃价格上涨速度放缓，呈现局部区域零星上涨、主要大区价格趋稳态势，根据卓创资讯数据，本周国内浮法玻璃均价为2854.28元/吨，较上周涨幅0.89%。库存方面，重点省份生产企业库存总量为1621万重量箱，增幅7.00%。库存增速也有放缓，下游订单较为充足，存在刚性补货需求，加上前期社会库存得到一定消化，局部区域企业出货略有好转。水泥方面进入淡季，价格持续下跌，同时高考影响部分地区工厂停工停窑，需求普遍下降。且建党百年大庆临近，华北等地搅拌站以及部分工程项目将面临停工，车辆运输停运等限制，虽有企业有推涨计划，但是价格落实上涨的概率不大。预计未来水泥价格或将维持下跌趋势。
　　水泥市场价格环比继续下行。价格：本周全国水泥市场价格环比继续下行，跌幅为1.2%。价格回落区域为上海、江苏、福建、河南、湖南、湖北等地，幅度10-60元/吨。6月上旬，受梅雨、高考以及农忙等淡季因素影响，国内水泥市场需求表现疲软，企业出货维持在6-8成水平，库存压力上升，加之低价水泥不断冲击高价区域，导致全国水泥价格继续走弱。库存：本周全国水泥平均库存57.39%，同比+0.82pct，环比-0.33pct。80个城市中，21个城市库存增加，7个城市库存减少，华东、中南、西南地区库存均有所增加，华北地区库存持平，东北、西北地区库存有所减少。出货：本周全国水泥平均出货68.88%，同比-9.66pct，环比-4.33pct。74个城市中，20个城市出货增加，37个城市出货减少，华东、中南地区出货有所增加，东北地区出货基本持平，华北、西南、西北地区出货有所减少。
　　浮法玻璃价格继续上调。截至5月27日，国内重点城市浮法玻璃现货平均价2401元/吨，较上周环比上涨2.05%。截至6月11日，光伏玻璃主流大单平均价如下：3.2mm的镀膜价格为23元/平，周环比持平；3.2mm的原片价格为15元/平，周环比+11.11%；2.0mm的镀膜价格为18元/平，周环比持平；2.0mm原片价格为11.50元/平，周环比持平；
　　无碱池窑粗纱主流走稳，电子布价格仍有提涨预期。本周2400tex缠绕直接纱现主流报6100元/吨左右，环比基本持平；电子纱均价17000元/吨左右，环比上涨1.80%；电子布均价8.75元/米，环比略涨。无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，个别厂合股纱产品价格再次上调，涨幅300元/吨左右，缠绕纱价格基本走稳，个别厂实际成交或存小幅可谈空间。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周大盘下跌0.25%，创业板本周小幅上涨0.12%，建筑材料小幅上涨0.41%。子行业涨幅前五为其他建材（3.20%）、玻纤（2.49%）、玻璃制造（1.83%）、耐火材料（1.11%）、建筑材料（0.41%）。
　　2)个股：涨幅前五的公司为狮头股份（23.96%）、凯伦股份（13.34%）、北新建材（11.04%）、科顺股份（9.15%）、旗滨集团（8.45%）；跌幅前五的公司为金刚玻璃(-25.11%）、帝殴家居（-10.98%）、开尔新材（-9.31%）、悦心健康（-8.46%）、三圣股份（-7.90%）。
　　投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：竣工逻辑有望继续演绎，行业供需仍有望维持紧平衡，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，国外需求有望持续复苏，重点推荐中国巨石。消费建材板块：石膏板行业原材料偏紧、高端化趋势明显，2021年竣工需求向好，重点推荐北新建材；防水行业重点推荐成长性龙头东方雨虹；管材行业顺应精装集采趋势，龙头公司持续扩产、市占率有望提升，建议关注永高股份。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。