光大证券-原油周报第203期：IEA预计石油需求将恢复至疫情前水平，美国解除部分对伊朗石油业的制裁-210612

　　IEA预计2022年底石油需求将恢复至疫情前水平，本周国际油价上涨
　　IEA本周发布月报，预计到2022年底，全球石油需求将恢复到疫情前的水平。OPEC月报也看好今年下半年原油需求增长。伊核谈判方面，美国已经解除了对伊朗石油业部分个人和实体的制裁。本周油价上涨，布伦特和WTI原油期货价格分别收于72.69美元/桶和70.91美元/桶。美元指数交投于90.5附近。
　　美国石油钻井机数量增加，原油库存减少524万桶
　　本周，美国石油活跃钻井数增加6座，达365座，油气钻机总数增加5座至461座。美国原油库存量4.74亿桶，比前一周减少524万桶；美国汽油库存总量2.410亿桶，比前一周增加704.6万桶；馏分油库存量为1.372亿桶，比前一周增加441万桶。
　　5月OPEC产量增加，较上月增加39万桶/日至2546.3万桶/日
　　5月OPEC产量增加，沙特产量为846.6万桶/日，较上月增长34.5万桶/日；伊朗产量为245.5万桶/日，较上月增加4.2万桶/日；委内瑞拉产量为53.1万桶/日，较上月增加4.5万桶/日；利比亚产量为115.5万桶/日，较上月增加2.2万桶/日。
　　本周，石脑油、丁二烯价格上涨，丙烯、乙烯价格下跌。PDH、石脑油、MTO价差下跌。
　　IEA与OPEC均看好未来原油需求，美国解除部分对伊朗石油业的制裁
　　本周，IEA发布月报，预计到2022年底，全球石油需求将恢复到疫情前的水平。2021年原油需求将增加540万桶/天，2022年将进一步增加310万桶/天，达到100.6百万桶/天。尽管目前OPEC和非OPEC国家的原油产量都有所增加，但是仍未能有效弥补市场需求缺口。当前各产油国备用产能充足，在未来不太可能出现供给短缺的问题。OPEC也发布了6月《石油市场月度报告》，看好第二季度经合组织与中东地区的石油需求。2020年石油日均需求约9658万桶，与上次预测保持不变，继续看好疫苗接种与全球经济复苏进程，认为石油需求将在今年下半年进一步增长。美伊谈判方面，美国重返伊核协议的谈判仍存在不确定性，但是目前美国已经解除了对伊朗石油业部分个人和实体的制裁，可见协议最终达成可能性较大。美国国务卿布林肯表示，即使达成协议，仍有数百项制裁保持不变，伊朗的原油供给量不会在短期内大幅上升。若协议达成，伊朗出口量预计将恢复到150万桶/日的水平。后续将重点关注重返伊核协议的谈判进程与全球经济复苏情况。
　　投资建议：近期油价上行，我们看好整体受益于油价上涨的石化产业链，我们建议关注如下标的：第一、首选低估值的中石油、中石化和中国海洋石油；第二、国有和民营炼化企业、轻烃裂解企业；第三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源；第四、油服里的中海油服、海油工程、海油发展和博迈科；第五，化工的三大白马万华、华鲁和扬农和农化板块的新洋丰、云图控股、三泰控股等标的。
　　风险分析：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。