东吴证券-中兴通讯-000063-中兴通讯：近期集采结果表现亮眼，ICT综合实力稳步向上-210610

　　中兴通讯(000063)
　　投资要点
　　事件：近日中国移动公布2021-2022年高端路由器和高端交换机以及计算型服务器采购结果，中兴通讯表现亮眼。
　　ICT实力稳步提升，近期集采结果表现亮眼：近期中国移动相继公布多个招标项目集采结果，其中在中国移动集中网络云资源池三期工程计算型服务器采购项目中，中兴通讯为X86平台服务器的第一中标人（60%），在2021年至2022年高端路由器和高端交换机产品集中采购中，中兴通讯也持续突破，在12T高端路由器CR设备中中兴为第二中标人（14%，因为新厂商试用原则，份额受到限制），400G档高端路由器为第二中标人（30%）；我们回顾2016年以来关于中国移动集团服务器的招标数据,2016-2017年的PC服务器中集中采购中，中兴仅在标包1中中标20%；2018年PC服务器集中采购中中标标包2/3/4/5/7/8等多个标段，2020年PC服务器采购中中标标包1/3/5/7等多个标包，除标包1外，其他均为第一中标人；中兴通讯在近5年移动招标中，份额不断提升，并且随着综合实力的继续提升，有望在未来持续取得突破。
　　看好政企业务带动中兴通讯业绩稳步向上：中兴通讯作为全球领先的主设备厂商，深度受益于国内外5G基站建设，因此基础的运营商业务是中兴通讯业绩稳健向上的基石；当前政企业务已经成为中兴通讯重要的第二成长曲线，首先硬件方面高端交换机、路由器以及服务器持续突破份额不断提升，其次推动5G+行业加快融合，聚焦能源、政务、金融以及互联网等重点市场，我们认为中兴通讯ICT综合实力强劲，目前在车联网、金融等多个领域均处于优势地位，预计未来领先优势将继续保持，同时也将进一步带动中兴通讯业绩稳步向上。
　　盈利预测与投资评级：我们维持2021年-2023年净利润盈利预测58.06/70.11/85.25亿元，对应的EPS分别为1.26/1.52/1.85元，当前市值对的PE估值分别为26/22/18X，作为全球领先的主设备商，随着市场竞争格局的优化，运营商业务持续稳步向上，同时政企业务业绩贡献逐步提升，我们持续看好中兴通讯未来业绩稳步向上，因此，维持“买入”评级。
　　风险提示：5G产业进度不及预期。