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光大证券-基金产品介绍与分析系列六十七:共建低碳经济,ESG主题投资前景可期-210608

上传日期:2021-06-09 11:06:00  研报作者:秦波  分享者:mumupudding   收藏研报

【研究报告内容】


  碳中和大趋势下 ESG 主题投资悄然兴起: 目前“碳达峰, 碳中和”已成为国家战略, 然而我国碳排放量增速快、总量大,实现“碳达峰, 碳中和”仍充满挑战, 为响应碳中和目标,我国颁布一系列支持 ESG 主题投资的政策。ESG 通过盈利、风险等多种途径对企业价值产生重要影响, 同时随着国外ESG 主题投资的迅速扩张,国内从泛 ESG 概念投资到 ESG 投资逐步兴起。富国沪深 300 ESG 基准 ETF: 富国沪深 300 ESG 基准 ETF(认购代码:516833,场内简称: 300 ESG)于 2021 年 6 月 1 日开启首发认购,其跟踪指数为沪深 300 ESG 基准指数(代码: 931463.CSI,简称: 300 ESG),该指数从沪深 300 样本股中剔除中证一级行业内 ESG 分数最低的 20%的上市公司股票,选取剩余股票作为指数样本股。
  沪深 300 ESG 基准指数投资价值分析:
  1) 行业分布: 成份股相对集中于金融、消费、医药和电子行业。 300 ESG指数的行业分布与沪深 300 较为相近,总体来看行业分布较为均衡。 截至2021 年 5 月 27 日, 成份股中金融板块的市值占比较大,此外,消费、医药、电子也占比较大的市值比重。
  2) 成份股:个股集中度较高,且高于沪深 300。 截至 2021 年 5 月 27 日,前十大成份股合计权重达 35.77%, 显著高于沪深 300。
  3)市值分布: 成份股集中于大中市值股票。 截至 2021 年 5 月 27 日,成份股内大中市值(自由流通市值大于 500 亿元)股票的自由流通市值合计占比近 80%,且成份股平均流通市值相较沪深 300 更高。
  4)基本面: 股息率高于沪深 300, ESG 评分排雷效果显著。 300 ESG 指数的股息率相较沪深 300 更高, 筛选出的高 ESG 评分股票诉讼次数较少、诉讼涉及金额较低, 且 ROE 及其预期更高。
  5) 估值水平: 300 ESG 估值水平低于沪深 300,投资价值凸显。 截至 2021年 5 月 27 日, 300 ESG 的 PE 和 PB 分别为 14.05 倍、 1.65 倍,低于主要宽基指数。
  6)业绩表现: 表现优于宽基指数和其他 ESG 主题指数。 300 ESG 长短期表现均较出色,牛熊市表现均较好,优于主要宽基指数及其他 ESG 主题指数。综上所述,我们认为沪深 300 基本面稳健,近年来业绩表现突出,而 300 ESG在沪深 300 基础上剔除 ESG 评分较低的个股,估值和业绩表现均极具吸引力,在碳中和的政策和时代背景下,跟踪该指数的富国沪深 300 ESG 基准ETF 具备较好的投资价值。
  风险分析: 本报告基于基金历史数据计算业绩表现及风险特征,历史业绩不代表未来。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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