上海证券-2021年4月对冲基金报告：4月私募业绩强于指数，宏观策略收益最佳-210602

　　4月私募业绩强于指数，宏观策略收益最佳
　　受今年疫情影响，股票市场反复震荡。6117只（据朝阳永续不完全统计，截至2021年4月末）具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品当月平均收益率为1.47%，其中实现正收益的产品数量为3975只，占比为64.98%，整体表现强于上证综指。
　　分策略来看，4月除定向增发和股票市场中性策略，其余各策略均取得正收益。其中,宏观策略、股票多头和组合基金表现靠前，定向增发与股票市场中性表现靠后。当月,股票多头4148只产品全月平均上涨1.69%，收 益率分布区间为-45.10%至211.92%。债券基金整体走势强于基础市场上证指数。
　　过去一年管理期货表现最佳
　　从过去12个月的收益水平来看，6117只私募基金平均收益率为1.47%。近12个月以来，所有策略产品平均收益均录得正值。其中，股票多头、股票多空和管理期货涨幅靠前。业绩垫底的为与股票市场中性与债券基金，过去12个月收益率分别为8.20%和8.32%。
　　行业数据：管理规模持续增长，4月发行有所下降
　　根据基金业协会公布的数据，截至2021年4月底，已登记的私募证券管理人为8920家，较前期减少管理人8家；管理基金数量为61307只，较上月增加1836只，平均单位管理人管理的基金数量扩大至6.87只；管理规模为4.80万亿元，较上月增加3470亿元。剔除结构化产品后可以看到，4月份私募证券投资产品发行量较上期3月有所下降，与去年4月相比有所提升，共计发行2648只,比去年同期比较上升166.13%。新发行的私募产品中，股票多头发行数量依然占据绝对优势，占比约为84%，之后依次为债券基金和组合基金。
　　上海证券私募基金评价体系
　　上海证券提出以波动率作为分类标准，根据私募产品在评价区间内的年化波动率将其分为高波动、较高波动、中等波动、较低波动和低波动五大类，然后在不同的波动类别中对该类别内的产品进行比较。以运作满3年1个月且具有连续一年以上净值数据的非结构化对冲基金为样本。从最近一年的累积收益率来看，高波动产品表现最佳，平均收益率为47.14%。低波动产品表现最差，最近一年的平均累计收益率为9.00%。在上行市场中，较高波动产品给投资者带来了超额补偿，而低波动产品收益表现较弱。
　　市场信息
　　中基协放榜：非货币公募规模大跃进，私募资管规模强者恒强