华金证券-煤炭行业数据周报-210607

　　本周（6.1-6.7）晋陕蒙产地动力煤价格普涨1%-7%，广州港动力煤普涨1-3%；环渤海港口库存续降0.4%，其中秦皇岛港库存上升5.5%，曹妃甸和京唐港分别下降4.5%和5.9%；截至3日，沿海八省电厂日耗周均值为191万吨，周均环比下降1.7%，电厂周库存持续小幅回升，周升2.48%，较上年同期低15.8%，为近3年同期低位；国际煤价分化，其中NEWC指数小幅下跌0.52%至123.23美元/吨。本周京唐港山西产1/3焦煤价格下跌1.9%；本周钢厂焦煤库存转升0.7%，独立焦企和六大港口库存分别下降1.0%和2.6%；全国焦炭价格除贵州六盘水外普降120元/吨，钢价普涨，其中长材上涨4-5%。本周国内煤炭海运价格连续4周下降，本周7.0%，国际干散货指数连续4周下跌，本周跌6.1%。
　　产地库存低位，销售良好，供不应求，终端客户观望，部分港口煤自燃引发疏港和抛售拉低港口价格。尽管本周电厂日耗小幅下降，库存小幅回升，但随着夏季用电峰值的来临，广东、云南等南方省份拉闸限电，电厂补库需求犹存，矿难频繁下产量难以大幅增加，预计港口动力煤价格易涨难跌。
　　焦炭利润高位，生产积极，焦企、钢企库存均有回升，焦炭首轮120元/吨提降落地，随着钢材消费淡季将临，对成本压制意愿仍较强；山东拟将焦炭产量限制在3200万吨以下，2020年山东实际产量3162.6万吨，Q1为813.5万吨，基本符合以上门槛值，预计不会对焦炭市场形成新冲击；受焦炭采购节奏放缓影响，山西部分地区焦煤价格下调，但蒙煤疫情加剧，通关低位，对国内焦煤价格有一定支撑。
　　动力煤、双焦下游面临季节性分化，动力煤进入需求旺季，南方五省区用电需求旺盛，动力煤易涨难跌；钢材进入消费淡季，双焦面临一定压力；供给层面，政策被迫在保供与保安全间权衡，事故频发下产量难以大幅释放，整体煤炭仍处景气回升区间，看好兖州煤业、盘江股份、陕西煤业和中国神华。
　　风险提示：经济进入滞胀或衰退、环保、进口、安全生产政策变化；主产地重大事故或其他扰动因素。