川财证券-策略日报：指数低开高走，养老概念受青睐-210511

　　市场点评
　　今日三大指数低开高走，上证综指收涨 0.40%，全球证券市场回调的背景下，A 股整体表现较为强势。北向资金方面，全天合计净流出 47.81 亿元，海外市场下跌是今日北向资金流出的主要原因。全天来看，大宗商品类板块受昨日夜间交易所提高手续费降温影响，整体跌幅较大，而食品饮料、国防军工、医药生物等方向表现较好。
　　行业点评
　　全天来看，食品饮料板块涨幅居前，主要因为近期白酒回落幅度较大，年报和一季报披露结束后，二三季度白酒行业整体处于淡季，以茅台为代表的白酒企业出现连续下跌，昨日茅台股价一度跌破 1900 元。但就行业本身而言，二、三季度虽然是白酒的相对淡季，但在消费升级的大背景下，产品结构升级有望带来中高端需求扩容，淡季中白酒提价预期较强，有望成为白酒行业的主要催化剂，依旧看好高端白酒方向。个股方面，青青稞酒、金徽酒、德力股份等多只个股涨停。
　　国防军工板块整体表现较好，今年国防军工板块整体跌幅较大，主要有两方面的原因，一方面拜登上台后，国际局势整体有所趋缓，市场对行业预期有所下滑；另一方面，从一季报披露情况来看，军工行业一些公司不及预期进而引发板块下跌，同时全年国防军费预算也略低于市场预期，因此今年以来行业整体表现一般。今日上涨原因来自于事件驱动，以色列与巴勒斯坦冲突加剧，当下已超 20 人死亡，国际局势复杂化刺激国防军工板块走强，个股方面，炼石航空、中航沈飞涨停，晨曦航空大涨 10.97%。
　　题材板块方面，养老概念板块涨幅较大。主要原因来自于今日国新办就第七次全国人口普查主要数据结果举行发布会，其中在人口结构方面，当前 15—59 岁人口的比重下降 6.79 个百分点， 60 岁及以上人口的比重上升 5.44 个百分点，65 岁及以上人口的比重上升 4.63 个百分点。青壮年劳力人口比重下滑较大，而老龄化人口比例提升较大引起市场关注，养老服务、养老消费等行业未来有望维持较高的景气度，因此相关板块涨幅较好，个股方面，南纺股份、重药股份、宜华健康等多只板块个股涨停。
　　后市展望
　　受螺纹钢、动力煤、热轧卷板等商品交易费率提升影响，短期周期板块跌幅较大，但交易费率的调控预计整体影响有限，当前大宗商品的走强主要来源于供需错配，供给端收紧下行业利润整体有望维持高位，继续关注煤炭行业机会。