中原期货-铁矿石周报：供应中性，需求旺盛，震荡偏强-210510

　　供应端：上周澳洲铁矿石全球发运1572万吨，环比减少162万吨，对中国发运1385万吨，环比增加66万吨，巴西发运649万吨，环比增加187万吨；飓风影响消退，澳洲发运量处于正常水平；巴西发货量有所提升；北方港口矿石到货1095万吨，环比增加178万吨；天气扰动消退，供应端有所恢复。
　　需求端：上周钢材表需因假期因素有所下降，从节日前后成交情况来看，需求仍较为旺盛。钢材产量继续上升，铁水产量同步增加；港口表现来看，在限产大背景下，铁矿日均疏港量再度回落，但港口库存连续下滑；近期高低品价差明显走扩，随着钢厂高炉利润上升，同时在外部限产背景下，钢厂对高品矿需求有所加大；在下游钢材需求强劲背景下，虽然有限产压力，铁水产量不降反升，需求端表现强势。
　　产业逻辑：巴西2021年产量目标明显低于市场预期，供应端恢复节奏放缓，中澳关系进一步升级，澳洲供应短期面临一定外部不确定性。随着飓风影响的消退，短期供应端逐步有所恢复；需求端在下游钢材的带动下，仍维持较强韧性，限产加大了高低品资源的结构性矛盾，近期并未能有效压制铁水产量，供需格局仍较为强势。