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中原期货-尿素日报:印标价格公布,原料价格高位,期价回落后冲高。-210506

上传日期:2021-05-11 13:00:00  研报作者:周涛,王朝瑞  分享者:q370717594   收藏研报

【研究报告内容】


  宏观要闻
  国家领导人要坚持不懈推动绿色低碳发展,建立健全绿色低碳循环发展经济体系;要把实现减污降碳协同增效作为促进经济社会发展全面绿色转型的总抓手,加快推动产业结构、能源结构、交通运输结构、用地结构调整;不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来;要全面实行排污许可制,推进排污权、用能权、用水权、碳排放权市场化交易,建立健全风险管控机制。
  供需现状
  供应方面,据卓创资讯统计,上周国内尿素开工率74.00%,环比上涨1.51%,同比下降4.52%。周产量为112.91万吨,平均日产量为16.13万吨,环比上涨2.09%,同比上涨2.26%。气头装置开工率73.24%,环比上涨0.94%,同比下降1.36%。企业库存15.9万吨,环比减少12.15%。
  需求方面,复合肥企业开工率47.64%,环比增加0.61%,较去年同期下降7.27%。基层铺货较慢,肥企出货趋缓,产销继续承压,个别肥企有停产减产预期。原料成本偏高,新单成交缓慢,多按需采购。下游板厂逢低按需采购,三聚氰胺价格高位,需求保持稳定。
  逻辑分析
  05合约收盘价2134元/吨,-21;持仓量1734,-209;07合约收盘价2146元/吨;+17;持仓量105028;+10174。此轮印标共收到14个供货商总计近258万吨货源,最低报价都是来自Amerop,东海岸最低CFR356.99美元/吨,西海岸最低358.99美元/吨。按照国内发东海岸运费25-27美元/吨参考,核算FOB中国不超过328美元/吨估算做参考,折合山东出厂价1980-2000元/吨上下,内蒙地区出厂在1900元/吨。印标价格与国内价格仍处于倒挂,除前期低价订单外,新价订单出口难度较大。若此次印标国内对接货源不足,国内价格在下游观望情绪带动下有下调压力。假期期间下游采购谨慎,库存低位,增量有限,原料煤价格高位,成本也有支撑,但尿素利润较好,供需间博弈继续。短期库存出现拐点前现货价格或较为坚挺,降价幅度有限。
  策略建议:
  高位区间震荡操作为宜,不建议过度追高,逢高参入远月空单,套利单暂时观望。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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