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中原期货-玉米、玉米淀粉日报:外盘拉动期价强势 近月交割逻辑回归-210507

上传日期:2021-05-11 13:01:00  研报作者:刘四奎,陈昱允  分享者:q404809491   收藏研报

【研究报告内容】


  宏观要闻
  5月7日“农产品批发价格200指数”为119.06,比昨天下降0.19个点,“菜篮子”产品批发价格200指数为121.22,比昨天下降0.23个点。截至今日14:00时,全国农产品批发市场猪肉平均价格为30.36元/公斤,比昨天上升0.9%;牛肉77.44元/公斤,比昨天上升0.3%;羊肉77.33元/公斤,比昨天上升0.2%;鸡蛋9.22元/公斤,比昨天上升0.2%;白条鸡17.25元/公斤,比昨天下降0.7%。
  供需逻辑分析
  玉米:
  供应方面,玉米现货价格指数延续上扬趋势,主产区售粮比例达95.73%,高于去年同期的92%,贸易商地趴粮已达库底,供应阶段性回落,同时农户已开始春耕无暇售粮,挺价惜售囤粮观望,短期内供应减弱导致期价一路上涨。节后华北贸易移仓需求集体出货,运输到货迅速增加,或对现货价格有一定打压。
  需求方面,受小麦饲料替代玉米继续上量影响,玉米在饲用比例方面有一定下滑,近期大猪出栏量持续加速,仔猪养殖存栏恢复不及预期。而蛋鸡存栏增幅预期增加,水产恢复良好。北方港口库存有上涨迹象,但收购主体同增,后续对走货无需过度担心。南方港口现货仍旧购销清淡,但进口整体成本高企对报价有支撑。
  深加工原料玉米库存偏高,但部分深加工开始涨价刺激上量。值得关注华北地区新小麦临近收获期,持粮主体压力增大,同时4月的雨季对玉米霉变概率提升,出粮意愿增加,企业收粮压价有优势。
  海外市场方面,美玉米连续上涨,商品基金多头排列形成,美元汇率走势仍旧偏强,因对美玉米播种形势担忧刺激市场上涨,乙醇消费受全球能源拉动向好。全球玉米的趋紧导致春播竞争激烈,玉米仍需要一定价格上涨来吸引农户播种,满足国内外需求以及补充库存。
  淀粉:
  玉米成本端企稳对成品端有所支撑,但淀粉下游走货仍旧不积极,形成多空博弈。供给端,淀粉全国价格指数3518元/吨持平,淀粉厂开机率回升至70.75%,近日期价盘面受原料玉米影响走势偏强,但由于下游需求实在不振难走出同步行情,部分贸易商对后市整体信心不足;需求端,淀粉高价影响需求制约价位继续上涨,淀粉糖对白糖性价比下降,市场购销积极度仍一般,出货慢导致库存总量继续上涨6.13%至95.15万吨,是近三年来库存新高,部分企业处于满库存状态,多空博弈,现阶段由于受宏观宽松环境影响预计偏强震荡运行。
  策略建议
  主力合约受宏观影响强势,可操作性09-01正套35-40建仓,止损在20-25,止盈在50-60
 报告详细内容请查阅原报告附件
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