中原期货-沪铜日报：多头逻辑不变，铜价冲击十年新高-210507

　　本期观点
　　宏观方面，3月份国内制造业PMI走势分化，各行业复苏情况有所不均衡；美国处于经济复苏的快速阶段，通胀数据有望快速上升，关注美联储后市政策的调整。
　　供给方面，南美铜矿供应仍受疫情影响，国内铜矿进口量价齐涨；铜精矿TC持续低位，5、6月份炼厂检修增加或影响电解铜产量；进口窗口持续关闭，外贸市场保持清淡；再生铜3月进口继续大涨，后续进口趋势向好。下游消费方面，高铜价抑制下游需求，铜线缆开工创五年来新低，传统消费旺季表现不及预期。库存方面，4月份海外库存有所下滑，关注国内库存拐点。
　　整体来看，全球经济复苏加上宽松的货币环境是近期铜价上涨的最大支撑，在多头逻辑不变的情况下，铜价有望突破2011年高点一线。
　　策略建议
　　预计沪铜主力合约5月份将继续保持强势，参考运行区间为68000元/吨—78000元/吨之间。