中财期货-沥青周报：基差收窄 需求预期下期价先行-210510

　　主要观点
　　沥青维持震荡略偏强走势，主力运行区间[2800，3300]。
　　驱动逻辑
　　1、成本端原油仍处于供需博弈中，印度疫情发展，使得价格重回宽幅震荡，波动率增加。
　　2、截至5月6日，石油沥青装置综合开工率为46.9%，环比下降2.1%，主要由于长三角和华南地区开工率下滑；利润方面，4月29日，加工马瑞原油利润为69.92元/吨，综合利润环比增加；检修方面，5月8日，宁波科元180万吨产能结束停产。随着春检的到来，沥青的产量或短期维持平稳状态。
　　3、需求方面，当前业者多按需采购为主；但5月天气条件好转，施工恢复预期下，需求有望边际回暖。
　　4、5月6日当周，国内厂家与社会库存分别环比下降0.52%和增加0.59%，整体库存水平处于历史偏高状态。目前库存压力依然明显，关注是否会形成下降趋势。
　　策略推荐
　　做多BU-SC裂解价差
　　风险提示
　　1、突发事件影响油价大幅波动。2、马瑞原油供给大幅缩减。3、宏观经济超预期下行，沥青需求骤降剧。
　　本周关注
　　OPEC+产量情况，沥青库存变化，公路建设投资额，疫情发展